Настроения на крипторынке остаются крайне пессимистичными. Большинство участников не верят в то, что текущая коррекция биткоина завершена, и ожидают дальнейшего снижения. Это подтверждают результаты масштабного опроса, проведенного среди 23 000 респондентов: 56,2% из них проголосовали против того, что локальный минимум уже достигнут.
Параллельно с этим цена биткоина опустилась к зоне, которая исторически совпадает с расчетной себестоимостью добычи. Этот диапазон, как правило, становился точкой разворота тренда. Однако текущее расхождение между настроениями толпы и ончейн-метриками создает главную интригу этого лета.
Себестоимость добычи против затишья в ETF
Анализ модели себестоимости добычи показывает, что биткоин сейчас находится в границах от $61 200 до $73 500. За последние десять лет каждое касание этого уровня приводило к мощному отскоку. Логика проста: когда цена падает до уровня расходов майнеров, слабые игроки капитулируют, предложение монет сокращается, и формируется долгосрочное дно.
Однако оптимистичному сценарию мешает резкое снижение активности в американских спотовых ETF. Объемы торгов упали на 78% от пиковых значений текущего года. Именно приток институционального капитала ранее двигал рынок вверх. Теперь же интерес крупных инвесторов заметно угас, и для возобновления ралли требуется свежий приток средств. Историческая поддержка на уровне себестоимости может быть подвергнута серьезным испытаниям.
Правительство США подлило масла в огонь
Дополнительную панику спровоцировал перевод конфискованных криптоактивов властями США на институциональную платформу Coinbase Prime. Согласно данным Arkham, речь идет о 3940 BTC ($243,95 млн) и 30 014 ETH ($53,09 млн), изъятых в рамках дел о незаконной деятельности.
Социальные сети мгновенно заполнились тревожными новостями о якобы грядущей распродаже госрезервов. Однако прямая продажа нарушила бы указ Дональда Трампа от марта 2025 года, согласно которому все изъятые монеты должны пополнять Стратегический резерв. Перевод на биржу не означает скорую ликвидацию — платформа Coinbase Prime предоставляет услуги хранения и консолидации. Тем не менее, пустой стакан реагирует на любые переводы крайне болезненно.
Моя экспертная оценка: Пока приток средств в фонды не возобновится, подобные события будут пугать покупателей, а медвежий настрой — доминировать. Однако историческая поддержка на уровне себестоимости — это мощный фундаментальный фактор, который рано сбрасывать со счетов.