Доминирующее настроение на криптовалютном рынке сегодня — это глубокий пессимизм. Мониторинг социальных сетей и опросов ключевых фигур индустрии показывает, что большинство участников не верят в скорое восстановление главной цифровой валюты.
Глава Coinbase Брайан Армстронг провел масштабный опрос среди своей аудитории, задав прямой вопрос: достиг ли биткоин своего локального дна? Результаты оказались красноречивыми. Из более чем 23 000 проголосовавших респондентов 56,2% дали отрицательный ответ. Это говорит о том, что медвежьи настроения прочно укоренились в умах трейдеров и долгосрочных держателей.
Тем не менее, картина не так однозначна, как может показаться на первый взгляд. На данный момент цена биткоина опустилась к зоне, которая исторически служила мощной поддержкой и точкой разворота тренда. Речь идет об уровне расчетной себестоимости добычи, который сегодня находится в диапазоне от $61 200 до $73 500.
Битва фундаментальных факторов
С одной стороны, аналитики, такие как Квентин Франсуа, указывают на то, что каждое касание этой зоны за последние десять лет приводило к мощному отскоку. Логика проста: при падении цены ниже себестоимости добычи слабые майнеры вынуждены капитулировать, предложение монет сокращается, и рынок формирует долгосрочное дно. Это классический сценарий циклического разворота.
С другой стороны, текущая макроэкономическая ситуация вносит серьезные коррективы. Главный тормоз для бычьего сценария — это беспрецедентный спад активности в американских спотовых ETF. Объемы торгов на этих инструментах упали на 78% от пиковых значений текущего года. Именно приток институционального капитала через ETF был основным драйвером роста, и его исчезновение создает вакуум спроса.
Пока крупные игроки сохраняют нейтралитет или выводят средства, историческая поддержка на уровне себестоимости добычи может быть подвергнута серьезному испытанию. Для возобновления восходящего тренда рынку жизненно необходим новый приток ликвидности.
Правительственные транзакции как дополнительный стресс-фактор
Ситуацию усугубляют действия властей США. Перевод конфискованных криптоактивов на институциональную платформу Coinbase Prime вызвал новую волну паники. Речь идет о значительных объемах: 3940 BTC (около $244 млн) и 30 014 ETH (около $53 млн), изъятых в рамках дел о мошенничестве и отмывании средств.
Хотя прямой продажи не происходит — согласно указу Дональда Трампа от марта 2025 года, все изъятые монеты должны пополнять Стратегический резерв, а не выводиться на рынок — сам факт перемещения таких объемов на биржевую платформу пугает розничных инвесторов. Coinbase Prime используется для кастодиального хранения и консолидации, а не для немедленной ликвидации. Однако в условиях низкой ликвидности любой намек на возможную распродажу вызывает избыточную волатильность.
Мое экспертное мнение: Расхождение между ончейн-метриками, указывающими на зону покупок, и «медвежьим» настроением толпы создает классический сценарий консолидации. Пока институциональный интерес не вернется, мы будем наблюдать вялотекущую коррекцию с периодическими паническими всплесками. Однако именно в такие моменты закладывается фундамент для следующего крупного ралли — при условии, что макроэкономический фон не ухудшится.