Конфликт между федеральным регулятором и властями штата достиг критической точки. Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) экстренно вмешалась в ситуацию вокруг платформы предсказаний Kalshi, приостановив действие её внутреннего правила о принудительной ликвидации позиций. Регулятор прямо обязал площадку завершить расчёты по сделкам жителей Мичигана в стандартном порядке, фактически отменив требование местного суда об аннулировании этих контрактов.
Двойной удар: суд штата против федерального закона
В марте 2026 года генеральный прокурор Мичигана Дана Нессел подала иск, обвинив Kalshi в предоставлении нелицензированных спортивных ставок под видом торговли контрактами на исход событий. 29 июня судья округа Ингем Розмари Аквилина вынесла временный запрет: площадке было запрещено предлагать, сопоставлять и рассчитывать спортивные контракты для пользователей из Мичигана. Штраф за нарушение составлял $120 000 в день, а с 13 августа он должен был вырасти до $500 000 в день. Позже суд уточнил, что определённые сделки необходимо не просто заморозить, а аннулировать и вернуть средства.
Экстренное правило и реакция CFTC
Оказавшись между молотом и наковальней, Kalshi 12 июля подала в CFTC экстренное правило, предусматривающее принудительную ликвидацию затронутых позиций по текущей рыночной стоимости. Однако уже 14 июля регулятор приостановил это правило на 90 дней, заявив, что контракты Kalshi подпадают под федеральный режим регулирования, и ни один отдельный штат не может диктовать платформе особые условия для своих жителей. Председатель CFTC Майкл Селиг назвал отмену уже заключённых сделок «беспрецедентным шагом, который грозит каскадным эффектом для всего рынка».
Парадокс юрисдикции
Ситуация обнажила фундаментальную проблему: платформа оказалась заложницей противоречивых требований. Руководитель направления по соблюдению правил Kalshi Роберт Дено признал, что компания уже успела отменить сделки до выхода приказа CFTC, поскольку у неё «не было выбора». Теперь же площадка находится в подвешенном состоянии: федеральный регулятор требует одного, а суд штата — другого. Процедура включает 30-дневный период публичных комментариев, после которого CFTC должен принять окончательное решение.
Этот прецедент создаёт опасный тренд: если федеральные и местные регуляторы продолжат давать разнонаправленные указания, участники рынка прогнозов рискуют оказаться в зоне правовой неопределённости. Напомню, что аналогичные иски против Kalshi и Polymarket уже подал Кентукки. В моём профессиональном мнении, без чёткого законодательного разграничения полномочий между штатами и CFTC мы увидим ещё не один подобный конфликт, который в конечном итоге ударит по инвесторам и ликвидности рынков предсказаний.