Платформа прогнозных рынков Kalshi оказалась в эпицентре юридической коллизии между федеральным регулятором и судебной системой штата Мичиган. Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) потребовала от платформы завершить расчеты по сделкам жителей Мичигана в обычном порядке, несмотря на ранее вынесенный судебный запрет штата на аннулирование этих операций.
Конфликт начался в марте, когда генеральный прокурор Мичигана Дана Нессел подала иск против Kalshi, обвинив платформу в предоставлении нелицензированных спортивных ставок, замаскированных под торговлю контрактами на исход событий. 29 июня судья окружного суда округа Ингем Розмари Аквилина временно запретила Kalshi предлагать, сопоставлять и исполнять спортивные контракты для пользователей из Мичигана. Платформе также предписали подключить стороннюю систему геолокации, соответствующую требованиям штата, под угрозой штрафа в $120 000 в день.
Первоначально запрет действовал до 13 июля, но позже был продлен до 12 августа. С 13 августа штраф за несоблюдение решения должен был вырасти до $500 000 в день. После обращения Kalshi с просьбой изменить обеспечительные меры суд уточнил, что определенные сделки жителей Мичигана необходимо аннулировать, отменить и вернуть средства пользователям.
В ответ на это Kalshi 12 июля подала в CFTC экстренное правило, предусматривающее принудительную ликвидацию затронутых позиций по текущей рыночной стоимости. Однако 14 июля регулятор приостановил его действие и распорядился завершить расчеты по позициям в обычном порядке. По мнению CFTC, контракты Kalshi подпадают под федеральный режим регулирования, и отдельный штат не может заставлять платформу применять особые условия к его жителям.
«Отмена уже заключенных сделок — беспрецедентный шаг, который грозит каскадным эффектом для всего рынка», — заявил председатель CFTC Майкл Селиг. Руководитель направления по соблюдению правил и юрисконсульт Kalshi Роберт Дено сообщил, что компания отменила сделки до выхода приказа регулятора, оказавшись в «невозможном положении» между требованиями суда штата и федеральными обязательствами.
Комиссия приостановила экстренное правило на 90 дней. Процедура включает 30-дневный период публичных комментариев, после которого регулятор должен принять окончательное решение. Этот прецедент подчеркивает фундаментальный конфликт между юрисдикциями штатов и федеральным регулированием в быстрорастущем секторе прогнозных рынков.
Мой анализ: Данный случай демонстрирует, что рынки прогнозов остаются «серой зоной» в американском регулировании. Пока CFTC и суды штатов не выработают единую позицию, платформы будут сталкиваться с противоречивыми требованиями, что создает значительные юридические и операционные риски для всего сектора.