На рынке прогнозов США разворачивается беспрецедентный юридический конфликт между федеральным регулятором и властями отдельного штата. Комиссия по срочной биржевой торговле (CFTC) потребовала от платформы Kalshi завершить расчеты по сделкам жителей Мичигана в стандартном режиме, фактически заблокировав решение окружного суда штата об аннулировании этих операций.
Конфликт вокруг спортивных контрактов
В марте генеральный прокурор Мичигана подал иск против Kalshi, утверждая, что платформа предлагает жителям нелицензированные спортивные ставки под видом контрактов на исход событий. Судья окружного суда округа Ингем 29 июня временно запретила площадке предлагать, сопоставлять и исполнять спортивные контракты для пользователей из Мичигана. Более того, Kalshi обязали подключить стороннюю систему геолокации, а за нарушение был установлен штраф в размере $120 000 в день. Позже этот запрет был продлен до 12 августа, а с 13 августа штраф должен был вырасти до $500 000 в день.
Экстренное правило и вмешательство CFTC
Столкнувшись с требованием суда штата аннулировать сделки, Kalshi 12 июля подала в CFTC экстренное правило, предусматривающее принудительную ликвидацию затронутых позиций. Однако 14 июля регулятор приостановил это правило и распорядился завершить расчеты по позициям в обычном порядке. По мнению CFTC, контракты Kalshi подпадают под федеральный режим регулирования, и отдельный штат не может диктовать платформе особые условия для своих жителей.
Позиция сторон и последствия
Председатель CFTC Майкл Селиг назвал отмену уже заключенных сделок «беспрецедентным шагом, который грозит каскадным эффектом для всего рынка». Юрисконсульт Kalshi Роберт Дено, в свою очередь, заявил, что компания уже отменила сделки до выхода приказа регулятора, оказавшись «в невозможном положении» между требованиями суда штата и федеральными обязательствами.
CFTC приостановила экстренное правило на 90 дней, после чего последует 30-дневный период публичных комментариев, и регулятор должен будет принять окончательное решение. Этот прецедент может иметь далеко идущие последствия для всей индустрии рынков прогнозов, особенно на фоне аналогичных исков со стороны властей Кентукки против Kalshi и Polymarket.
Аналитический комментарий: Данный конфликт демонстрирует фундаментальную проблему регулирования рынков прогнозов в США — отсутствие четкого разграничения полномочий между федеральными и местными властями. Если CFTC удастся отстоять свою юрисдикцию, это создаст важный прецедент, защищающий платформы от «регуляторного арбитража» на уровне штатов. Однако если суды встанут на сторону Мичигана, мы можем увидеть фрагментацию рынка, где каждая платформа будет вынуждена адаптироваться под 50 различных правовых режимов — что практически парализует отрасль.