Лондон и Вашингтон сделали важный шаг к созданию единого регуляторного поля для стейблкоинов. Совместное заявление, опубликованное в рамках работы трансатлантической рабочей группы, созданной в сентябре 2025 года, намечает контуры будущего режима для этих цифровых активов. Цель — не просто сблизить подходы, а дать рынку чёткие правила игры для развития трансграничных платежей, расчётов и операций на рынках капитала.
Общие принципы и резервирование
Ключевой элемент соглашения — требование о полном обеспечении стейблкоинов. Обе стороны сошлись во мнении, что эмитенты обязаны держать резервы в высококачественных ликвидных активах в соотношении 1:1. При этом регуляторы намерены избегать избыточных требований, которые могли бы раздробить рынок или подавить конкуренцию. Речь идёт о «равных результатах при равных рисках» — подход, который должен обеспечить гибкость, но не в ущерб надёжности.
Доступ к финансовой инфраструктуре
Отдельно подчёркивается необходимость предоставления легальным эмитентам стейблкоинов доступа к банковским услугам. Речь идёт не о привилегиях, а о справедливом доступе с учётом оценки рисков, в том числе для проведения расчётов по ценным бумагам и товарам. Это важный сигнал для всей индустрии, которая долгое время сталкивалась с проблемами «дебанкинга».
Защита держателей и процедуры банкротства
Особое внимание в документе уделено защите средств пользователей. Резервные активы должны быть отделены от собственных средств компании и защищены в пользу держателей. Эмитенты обязаны обеспечить своевременное погашение обязательств и чётко раскрывать права клиентов. Более того, проработан сценарий банкротства: держатели стейблкоинов должны иметь приоритетное право требования на резервы перед другими кредиторами. Для трансграничных случаев предусмотрена международная координация процедур банкротства, что критически снижает юрисдикционные риски.
Практический шаг: взаимный доступ на рынки
Самый значимый практический итог — намерение сторон проработать «чёткий путь» для взаимного доступа. Это означает, что стейблкоины, выпущенные в одной юрисдикции, смогут получить доступ на рынок другой. По сути, формируется основа для трансатлантического «паспорта» для стейблкоинов.
Моя экспертная оценка: Это соглашение — не просто бюрократическая декларация, а реальный прорыв в институционализации стейблкоинов. Гармонизация правил между двумя крупнейшими финансовыми рынками мира создаёт прецедент для глобального регулирования. В среднесрочной перспективе мы увидим резкий рост институционального интереса и появление новых, полностью комплаентных продуктов на базе стейблкоинов, что станет мощным катализатором для всей экосистемы DeFi и CeFi.