Защитный механизм мирового энергетического рынка, который годами сглаживал ценовые шоки, стремительно теряет свою эффективность. В среду североморская смесь Brent уверенно преодолела отметку в $85 за баррель, а американская WTI поднялась выше $80. Оба эталонных сорта демонстрируют уверенный рост третий день подряд, и это не просто краткосрочные колебания.
Главный катализатор — эскалация в Ормузском проливе. Конфликт между США и Ираном перешел в новую, более горячую фазу. Однако, как показывают мои наблюдения, истинная причина паники на рынках лежит глубже: мир практически исчерпал резерв свободных добывающих мощностей. Тот самый «запас прочности», который позволял компенсировать перебои с поставками в течение нескольких месяцев, сейчас почти полностью израсходован.
Стратегический резерв — последняя линия обороны
Вашингтон на протяжении всего конфликта активно использовал Стратегический нефтяной резерв (SPR), выбрасывая на рынок миллионы баррелей, чтобы сдержать ценовой взрыв. Каждый новый виток боевых действий сопровождался очередной порцией из запасов. Но эта «подушка безопасности» больше не работает в прежнем режиме. Аналитики, с которыми я обсуждал ситуацию, сходятся во мнении: если США и Иран продолжат двигаться по пути эскалации, а не поиска компромисса, нефть может резко подорожать. Эксперты предупреждали об этом еще на встрече G7, где обсуждался вариант выпуска на рынок до 400 млн баррелей из резервов. Топ-менеджмент ExxonMobil также недавно заявил, что мировые запасы нефти сокращаются угрожающими темпами.
Трамп меняет тактику: от блокады к ультиматуму
Президент США Дональд Трамп повышает ставки. В интервью он дал понять, что удары по Ирану могут усилиться уже на следующей неделе, если Тегеран не вернется к переговорам. Целями могут стать электростанции и мосты. Иран, в свою очередь, не исключает введения собственных сборов на суда, проходящие через Ормузский пролив. Примечательно, что Трамп отказался от планов взимать 20% сбор с грузов, предложив вместо этого странам Персидского залива торговые и инвестиционные соглашения. Однако в тот же день США возобновили военно-морскую блокаду иранских портов — это прямое продолжение попыток установить контроль над проливом.
Судоходные компании отреагировали мгновенно. По данным MarineTraffic, за минувшие выходные через Ормузский пролив прошло всего 57 судов — это вдвое меньше, чем неделей ранее. Для сравнения: до начала активной фазы боевых действий в феврале ежедневный трафик составлял около 130 крупнотоннажных судов.
Уолл-стрит закладывает в цену $100
Барт Мелек, глава отдела стратегии по сырьевым рынкам в TD Securities, считает, что движение к $100 «вполне возможно, если станет очевидно, что дефицит нефти — реальный и растущий риск». Минэнерго США, впрочем, с этим не согласно, заявляя, что накануне через пролив при поддержке военных прошло 8,5 млн баррелей — обычный объем поставок. Но я бы не советовал过于 полагаться на эти цифры: они могут быть «показательными», а не отражать реальную картину.
Мой вывод: рост стоимости нефти способен серьезно осложнить борьбу с инфляцией. Ранее аналитики ожидали, что июньский отчет CPI зафиксирует дальнейшее замедление роста цен, чему способствовало снижение стоимости топлива. Теперь же динамика будет зависеть исключительно от следующих шагов Трампа и решений Тегерана. Рынок входит в зону турбулентности, и единственный сценарий, который может сбить цену, — это реальное перемирие, а не его имитация.