Мировой энергетический рынок столкнулся с серьезным вызовом: цена эталонной североморской смеси Brent в ходе торгов в среду преодолела отметку в $85 за баррель. Американский сорт WTI при этом закрепился выше $80. Однако за этим ростом стоят не столько спекулятивные движения, сколько фундаментальные структурные проблемы.
Ключевые сырьевые индексы уверенно растут третий день подряд, и главным драйвером выступает эскалация конфликта между США и Ираном в районе Ормузского пролива. Но, как отмечают профессиональные трейдеры, текущая волатильность — лишь верхушка айсберга. Гораздо более тревожным сигналом является критически малый объем свободных добывающих мощностей, способных компенсировать возможные перебои с поставками в будущем.
Стратегический буфер на исходе
Джун Го, старший аналитик Sparta Commodities, внимательно следит за состоянием так называемого «буфера прочности». В ходе своего анализа она отметила: резерв, за счет которого на протяжении нескольких месяцев удавалось нивелировать перебои предложения, практически полностью исчерпан. Речь идет о Стратегическом нефтяном резерве (SPR) США. На протяжении всего конфликта Вашингтон активно расходовал запасы, выбрасывая их на рынок для сдерживания ценовых скачков. По словам Го, если США и Иран продолжат двигаться по пути эскалации, а не поиска компромисса, нефть может резко подорожать.
Ранее на встрече G7 уже обсуждался вариант выпуска на рынок до 400 миллионов баррелей из резервов на фоне прошлых скачков. Об этом же предупреждал и топ-менеджер ExxonMobil, заявляя, что мировые запасы нефти сокращаются стремительными темпами.
Трамп связывает удары с отменой блокады
Президент США Дональд Трамп повысил ставки. В интервью Fox News он заявил, что на следующей неделе удары по Ирану могут стать более интенсивными. Среди возможных целей — электростанции и мосты, если Тегеран не вернется к переговорам. Иран, в свою очередь, не исключает введения собственных сборов на суда, проходящие через Ормузский пролив.
Примечательно, что Трамп изменил свою позицию по другому вопросу: он отказался от запланированного взимания 20-процентного сбора с грузов, проходящих через пролив. Вместо этого, по его словам, страны Персидского залива предложат торговые и инвестиционные соглашения. В тот же день США возобновили военно-морскую блокаду иранских портов, что стало продолжением предыдущих попыток установить контроль над проливом.
Судоходные компании оперативно отреагировали на возросшие военные риски. Согласно данным MarineTraffic, за прошедшие выходные через Ормузский пролив проследовало всего 57 судов — это вдвое меньше, чем за предыдущую неделю. Для сравнения, до начала активной фазы боевых действий в феврале ежедневный трафик составлял порядка 130 крупнотоннажных судов.
Уолл-стрит закладывает в цену нефть по $100
Барт Мелек, глава отдела стратегии по сырьевым рынкам в TD Securities, полагает, что рост может продолжиться. «Движение к $100 вполне возможно, если станет очевидно, что дефицит нефти — реальный и растущий риск», — отметил он. Министерство энергетики США, однако, не согласно с тезисом о дефиците. В понедельник ведомство сообщило, что при поддержке военных через пролив прошло 8,5 млн баррелей нефти — этот показатель соответствует обычным объемам поставок.
Рост стоимости нефти может осложнить ситуацию с инфляцией. Ранее аналитики ожидали, что июньский отчет по CPI зафиксирует дальнейшее замедление роста цен — этому способствовало снижение стоимости топлива. Теперь же динамика цен будет зависеть от следующих шагов Трампа и решений Тегерана по дальнейшим переговорам.
Мое профессиональное мнение: Рынок оказался в классической ловушке: геополитический риск с одной стороны и истощение буферных запасов с другой. Если конфликт затянется, мы увидим не просто спекулятивный рост, а структурный сдвиг в ценообразовании, который ударит по мировой экономике и, как следствие, по крипторынкам, которые все еще чувствительны к макроэкономическим шокам.