Рынок уже начал вознаграждать компании, которые инвесторы считают будущими бенефициарами искусственного интеллекта, — даже если сами фирмы ещё не внедрили эти технологии. Согласно новому масштабному анализу, акции таких «потенциальных лидеров» растут в среднем на 0,64% в неделю быстрее, чем бумаги остальных участников рынка. Этот устойчивый разрыв в доходности экономисты назвали «премией за ИИ».
К такому выводу пришла группа исследователей, проанализировав один из крупнейших массивов данных о реальном потреблении искусственного интеллекта — 380 триллионов токенов, собранных платформой OpenRouter с января 2024 по апрель 2026 года. Датасет охватывает более 400 моделей, включая GPT, Claude и DeepSeek, и отражает примерно 2% мирового месячного потребления ИИ.
Как рассчитывалась «премия за ИИ»
Для точного анализа влияния технологий на фондовый рынок учёные разработали специальный индикатор — так называемый «ИИ-фактор». Этот инструмент еженедельно фиксирует изменения в глобальном потреблении нейросетей. Затем компании были разделены на две группы: те, чьи акции чувствительны к росту популярности ИИ, и те, чьи бумаги практически не реагируют на подобные изменения.
Сравнение доходности этих групп выявило значительный разрыв. Акции потенциальных бенефициаров приносили инвесторам примерно на 0,64% в неделю больше прибыли. Именно эту разницу и определили как «премию за ИИ».
На первый взгляд, 0,64% в неделю может показаться незначительной величиной. Однако накопленный эффект за год формирует колоссальный разрыв в долгосрочной перспективе. Фондовый рынок постоянно переоценивает активы на основе будущих ожиданий, а не текущих показателей.
Ключевой момент: статус «бенефициара» определяется исключительно ожиданиями инвесторов, а не текущими финансовыми результатами. Дополнительный доход получают не те фирмы, которые уже внедрили инструменты ИИ, а те, в чей потенциал роста рынок верит. Компания может вообще не использовать технологии сегодня, но если инвесторы видят в ней перспективы — капитализация растёт.
Кто получает выгоду
Первое важное открытие: премия вышла далеко за рамки технологического сектора. Повышенный доход получают ритейлеры, производители потребительских товаров и даже тяжёлая промышленность. Инвесторы ожидают масштабного роста производительности труда во всех сферах бизнеса. Как отметил один из соавторов исследования, Алех Цивинский, история с ИИ — это не просто технологический сюжет, а гораздо более широкая история, затрагивающая компании и работников во всех частях экономики.
Второй неожиданный фактор — география распределения прибыли. Основной объём премии концентрируется в США и странах Европы, которые тесно связаны с созданием инфраструктуры и строительством современных дата-центров. В Китае и на развивающихся рынках этот эффект выражен значительно слабее.
Третье открытие — роль структуры самих пользователей. Логично предположить, что рынком движут миллионы обычных юзеров. Однако детальный анализ показал иную картину: финансовую премию формирует исключительно профессиональный сегмент — сложные длинные запросы и платные подписки.
Как подчеркнула соавтор исследования Никола Борри, премию задают именно профессионалы, работающие с передовым ИИ, а не те, кто время от времени пробует бесплатные или открытые модели. Инвесторы ценят глубину интеграции технологий, а не массовый охват.
Мнение эксперта. Этот анализ подтверждает, что рынок переходит от hype-цикла к рациональной оценке реального внедрения ИИ. Инвесторам стоит фокусироваться не на громких заявлениях о «внедрении AI», а на глубине использования технологий в бизнес-процессах компаний. Профессиональное потребление ИИ — вот истинный драйвер роста капитализации.