Кто на самом деле покупает и продает биткоин — вопрос, на который можно ответить, лишь заглянув под капот сети. Мой анализ четырех критических ончейн-показателей подтверждает: панических распродаж на рынке нет. Данные говорят об устойчивой структуре, а не о хаотичном сбросе активов.
Это вторая часть моего разбора поведения участников рынка. Если в первой я анализировал рыночный цикл и настроения, то теперь фокус смещен на реальные действия покупателей и продавцов.
Первый индикатор — SOPR, который показывает, продают ли держатели биткоин с прибылью или с убытком. Значение выше единицы говорит о фиксации прибыли, ниже — о капитуляции. Сейчас, по моим расчетам, SOPR держится вблизи единицы. Это указывает на сбалансированный рынок без признаков панического сброса.
Второй индикатор — Exchange Netflow, измеряющий приток и отток биткоина на биржи. Крупные притоки могут сигнализировать о готовности продавать, оттоки — о долгосрочном хранении. Данные показывают: экстремальных притоков на биржи сейчас не фиксируется. Участники не спешат избавляться от монет.
Третий — Exchange Reserve, общий объем биткоина на биржах. Эти резервы продолжают снижаться, что отражает долгосрочное накопление со стороны ETF, институционалов и сторонников самостоятельного хранения. С точки зрения предложения, это позитивный сигнал.
Четвертый — Exchange Whale Ratio, оценивающий долю крупных держателей в притоках на биржи. Коэффициент остается относительно высоким, а значит, киты по-прежнему активно перемещают средства. Однако высокая активность китов не обязательно означает немедленные продажи — за этим фактором я рекомендую следить особенно пристально.
Главный вывод: эти четыре показателя нужно анализировать в комплексе, а не по отдельности. В сочетании с потоками ETF, макроэкономическими условиями и данными по деривативам они дают более ясную картину, чем одна лишь цена. Текущие ончейн-данные говорят об отсутствии глобальных панических распродаж.
Этот обзор — продолжение первой части моего анализа, где я разбирал индикаторы, помогающие определить рыночный цикл биткоина. Речь шла о четырех показателях: коэффициенте MVRV, индикаторе NUPL, реализованной цене и мультипликаторе Пьюэлла. По моим выводам, крайний перегрев прошлого бычьего рынка сошел на нет, а биткоин находится в стадии консолидации и накопления.
Мое профессиональное мнение: рынок биткоина демонстрирует зрелость. Отсутствие паники на фоне бокового движения — сильный бычий сигнал. Однако активность китов требует постоянного мониторинга: если они начнут массово перемещать монеты на биржи, это может стать предвестником коррекции. Пока же структура рынка остается здоровой.