Фондовый рынок уже начинает вознаграждать компании, которые, по мнению инвесторов, станут главными бенефициарами внедрения искусственного интеллекта. И это происходит даже в тех случаях, когда сами компании пока не используют ИИ-технологии в своей операционной деятельности. К такому выводу пришли экономисты, проанализировав один из крупнейших массивов данных о реальном потреблении нейросетей — 380 триллионов токенов, собранных платформой OpenRouter с января 2024 по апрель 2026 года.
Для количественной оценки этого эффекта исследователи разработали специальный индикатор — «ИИ-фактор». Он еженедельно фиксирует изменения в глобальном потреблении искусственного интеллекта. Затем на основе реакции цен акций компании были разделены на две группы: те, чьи бумаги чувствительны к росту популярности нейросетей, и те, которые практически не реагируют на подобные изменения. В результате сравнения доходности этих групп был выявлен значительный разрыв. Акции потенциальных лидеров приносили инвесторам примерно на 0,64% в неделю больше прибыли. Именно эту разницу экономисты и определили как «премию за ИИ».
Важно понимать, что 0,64% в неделю — это не просто статистическая погрешность. На первый взгляд цифра может показаться скромной, но в долгосрочной перспективе она формирует колоссальный разрыв в капитализации. Рынок, по сути, постоянно переоценивает активы на основе будущих ожиданий, а не текущих финансовых показателей. Дополнительный доход получают не те фирмы, которые уже внедрили инструменты, а те, которые, по мнению рынка, обладают высоким потенциалом для этого в будущем.
Кто получает выгоду: география и профиль пользователей
Анализ выявил три ключевых аспекта, которые формируют эту «премию». Во-первых, она вышла далеко за рамки технологического сектора. Повышенный доход получают ритейлеры, производители потребительских товаров и даже предприятия тяжелой промышленности. Инвесторы ожидают масштабного роста производительности труда во всех сферах бизнеса, а не только в IT-гигантах.
Во-вторых, основная часть «премии» сконцентрирована в США и Европе. Эти регионы тесно связаны с созданием инфраструктуры и строительством современных дата-центров. В Китае и на развивающихся рынках этот эффект выражен значительно слабее. Рыночные механизмы поощряют близость к передовым разработкам, доступным пока немногим.
В-третьих, и это, пожалуй, самый важный вывод для инвесторов: «премию» формирует исключительно профессиональный сегмент пользователей. Речь идет о сложных длинных запросах и платных подписках, а не о миллионах обычных юзеров, пробующих бесплатные модели. Инвесторы ценят глубину интеграции технологий, а не массовый охват.
Мой комментарий: Рынок начинает работать на опережение, и это формирует новую парадигму оценки. Для портфельных инвесторов сигнал очевиден: искать нужно не только технологических лидеров, но и компании из «традиционных» секторов, которые демонстрируют высокий потенциал для глубокой и профессиональной интеграции ИИ в свои бизнес-процессы. Игнорирование этого тренда может привести к значительному отставанию в доходности в ближайшие годы.