Феномен «ИИ-премии»: Акции компаний, которые инвесторы считают будущими бенефициарами ИИ, растут на 0,64% в неделю быстрее
Рынок уже начал вознаграждать компании, которые, по мнению инвесторов, выиграют от внедрения искусственного интеллекта, — даже если эти компании пока не используют ИИ активно. Исследование, проведенное экономистами нескольких ведущих университетов, выявило устойчивый разрыв в доходности между такими «потенциальными бенефициарами» и остальным рынком. Этот разрыв получил название «ИИ-премия».
В основе анализа лежит колоссальный массив данных — 380 триллионов токенов, собранных платформой OpenRouter с января 2024 по апрель 2026 года. Этот датасет охватывает более 400 моделей, включая GPT, Claude и DeepSeek, и представляет около 2% мирового месячного потребления ИИ. Для оценки влияния технологий на фондовый рынок исследователи разработали специальный индикатор — «ИИ-фактор», который еженедельно фиксирует изменения в глобальном потреблении нейросетей.
Далее компании были разделены на две категории: те, чьи акции демонстрируют высокую чувствительность к росту популярности ИИ, и те, чьи бумаги практически не реагируют на подобные изменения. Сравнение доходности этих групп выявило значительный разрыв. Акции «чувствительных» компаний приносили инвесторам в среднем на 0,64% в неделю больше. Эта разница и была определена как «ИИ-премия».
Ключевые выводы и неожиданные закономерности
Первое и, пожалуй, самое важное открытие: премия вышла далеко за рамки технологического сектора. Повышенный доход получают не только ИТ-гиганты, но и ритейлеры, производители потребительских товаров и даже представители тяжелой промышленности. Инвесторы ожидают масштабного роста производительности труда во всех сферах бизнеса. Как отметил один из соавторов исследования, Алех Цивинский, история с ИИ — это не просто технологический сюжет, а гораздо более широкая история, затрагивающая компании и работников во всех частях экономики.
Второй неожиданный фактор — география. Основной объем «ИИ-премии» концентрируется в США и Европе. Эти регионы тесно связаны с созданием инфраструктуры и строительством современных дата-центров. В Китае и на развивающихся рынках данный эффект выражен значительно слабее. Рыночные механизмы поощряют близость к передовым разработкам, которые пока доступны немногим.
Третье открытие касается структуры самих пользователей. Логично предположить, что рынком движут миллионы обычных юзеров. Однако детальный анализ показал совершенно иную картину. Финансовую премию формирует исключительно профессиональный сегмент. Сюда относятся сложные длинные запросы и платные подписки. Как подчеркнул соавтор Никола Борри, премию задают именно профессионалы, работающие с передовым ИИ, а не те, кто время от времени пробует бесплатные или открытые модели. Инвесторы ценят глубину интеграции технологий, а не массовый охват.
Мой комментарий: Эта закономерность — отличный сигнал для долгосрочных инвесторов. 0,64% в неделю могут показаться незначительными, но в годовом исчислении это дает впечатляющую фору. Важно понимать: рынок авансирует не текущие финансовые показатели, а ожидания. Компания может вообще не использовать ИИ сегодня, но если инвесторы верят в ее перспективы, они будут активно покупать ее бумаги. Это подтверждает, что эпоха ИИ — это не просто хайп, а структурный сдвиг, который уже начал перекраивать капитализацию рынков.