Кто на самом деле покупает и продает биткоин, можно понять по ончейн-данным. Анализ четырех ключевых показателей, проведенный специалистами XWIN Research Japan, показывает, что панических распродаж на рынке нет. Это вторая часть обзора, посвященная реальным действиям покупателей и продавцов, в отличие от предыдущего анализа рыночного цикла и настроений.
Показатель SOPR: баланс без страха
Первый индикатор — SOPR (Spent Output Profit Ratio), который отражает, продают ли биткоин с прибылью или убытком. Значение выше единицы указывает на фиксацию прибыли, ниже — на капитуляцию. Сейчас SOPR держится вблизи единицы, что говорит о сбалансированном рынке без панических продаж. Это ключевой сигнал: участники не спешат избавляться от актива, даже при незначительных колебаниях цены.
Exchange Netflow и Exchange Reserve: отток и накопление
Второй индикатор — Exchange Netflow, измеряющий приток и отток биткоина на биржи. Крупные притоки могут сигнализировать о готовности продавать, а оттоки — о долгосрочном хранении. Сейчас экстремальных притоков не зафиксировано, что исключает массовую фиксацию прибыли или панику. Третий показатель — Exchange Reserve, общий объем биткоина на биржах. Он продолжает снижаться, отражая долгосрочное накопление со стороны ETF, институционалов и сторонников самостоятельного хранения. С точки зрения предложения, это позитивный фактор: чем меньше монет на биржах, тем ниже давление продавцов.
Exchange Whale Ratio: активность китов
Четвертый показатель — Exchange Whale Ratio, оценивающий долю крупных держателей в притоках на биржи. Коэффициент остается относительно высоким, что говорит о том, что киты по-прежнему активно перемещают средства. Однако, как подчеркивают эксперты, высокая активность китов не обязательно означает немедленные продажи. За этим фактором стоит следить особенно пристально, поскольку киты могут как накапливать, так и распределять позиции.
Комплексный анализ: структура важнее цены
Главный вывод XWIN заключается в том, что эти четыре показателя стоит анализировать вместе, а не по отдельности. В сочетании с потоками ETF, макроэкономическими условиями и данными по деривативам они дают более ясную картину, чем одна лишь цена. Текущие ончейн-данные говорят об отсутствии глобальных панических распродаж. Тем не менее, активность китов остается важным фактором, за которым стоит следить в ближайшие недели. Общий смысл сводится к тому, что структура рынка важнее сиюминутных колебаний цены — именно связка нескольких индикаторов позволяет увидеть реальную расстановку сил.
Как аналитик, я считаю, что текущая ситуация напоминает фазу накопления, характерную для середины бычьего цикла. Отсутствие паники и снижение биржевых резервов — это бычьи сигналы, но активность китов требует осторожности. Рынок консолидируется, и следующий значимый импульс может быть спровоцирован макроэкономическими событиями или резким изменением потоков ETF.