Сектор децентрализованной физической инфраструктуры (DePIN) переживает глубокий спад. Рыночная капитализация всех проектов этого направления сократилась на 82,9% от исторического максимума. Если в марте 2024 года совокупная стоимость DePIN достигала $20,2 млрд, то сегодня она составляет лишь $3,46 млрд. Только с 1 января по 15 июля 2026 года сектор потерял ещё 23,4% своей стоимости, что окончательно закрепило за ним статус одного из самых слабых нарративов на всём криптовалютном рынке.
Такое сокрушительное падение выглядит особенно драматично на фоне недавнего триумфа. Ещё совсем недавно вертикаль DePIN считалась одной из самых перспективных в индустрии, опережая по темпам роста практически все остальные направления. Однако за взлётом последовал резкий разворот тренда.
Динамика на графиках носит волнообразный характер. После достижения пика в марте 2024 года капитализация несколько раз предпринимала попытки восстановления. Последний локальный максимум был зафиксирован в ноябре 2024 года на отметке около $19 млрд. Однако, начиная с осени 2025 года, распродажи заметно ускорились, что и привело рынок к текущим $3,46 млрд.
Слабые результаты прослеживаются не только в текущем году. За 2025 год капитализация DePIN упала более чем на 74%, из-за чего сектор вошёл в десятку худших по годовой динамике. Во втором квартале 2026 года аутсайдерами среди рыночных нарративов стали:
| Сектор рынка | Падение за II квартал 2026 года |
| Сети Layer 2 (второго уровня) | -24,9% |
| Направление DePIN | -24,8% |
| Платформы Layer 1 (сети первого уровня) | -22,8% |
При этом под давлением оказались не только биржевые котировки токенов. Комиссионные доходы крупных блокчейн-направлений также демонстрируют спад, сократившись в среднем на 44,6% в годовом исчислении. Что касается отдельных цифровых активов внутри экосистемы DePIN, то здесь ситуация выглядит ещё плачевнее. Монеты, выпущенные в период с 2018 по 2022 год, к настоящему моменту обесценились на 94-99% от своих рекордных ценовых уровней.
Четыре причины кризиса DePIN
Основные причины кризиса децентрализованной инфраструктуры можно свести к четырём ключевым факторам:
- Инфляционная токеномика. Стартапы привлекали операторов оборудования за счёт избыточного выпуска токенов. Однако снижение курса монет резко обесценивало доходы участников. В результате они отключали узлы, ломая стабильность сети и запуская спираль смерти.
- Отсутствие спроса. Годовая выручка всего сектора составила лишь $72 млн. Следовательно, средний проект зарабатывал около $110 тыс. за год. Огромные оценки стартапов держались только на пустых обещаниях.
- Смена приоритетов. В 2026 году инвесторы начали требовать твёрдых операционных метрик вместо красивых историй. Капитал спешно перетекает в защитные активы. Переоценённые альткоины закономерно оказались под ударом.
- Временной разрыв. Физическая инфраструктура строится годами и требует больших вложений. Напротив, криптоинвесторы нацелены исключительно на мгновенную спекулятивную прибыль.
Тем не менее, технологии продолжают развиваться вопреки падающим котировкам. Флагманы индустрии, такие как Helium, Render и Akash, демонстрируют рост реального использования. Спрос на вычисления для искусственного интеллекта помогает им постепенно переходить к здоровой бизнес-модели.
Мнение эксперта: Рынок DePIN столкнулся с классической проблемой переоценки будущих денежных потоков. Инвесторы поверили в нарратив, но не учли, что построение реальной физической сети требует времени и капитала, которых у большинства проектов просто нет. Однако те, кто сможет пережить эту «зиму» и доказать свою полезность, имеют все шансы стать лидерами следующего цикла.