Инвесторы всё активнее голосуют кошельком за компании, которые, по их мнению, станут главными бенефициарами внедрения искусственного интеллекта. И это не просто догадки — масштабное исследование, основанное на анализе 380 триллионов токенов (запросов к ИИ), выявило устойчивый феномен, который экономисты назвали «ИИ-премией».
Как измеряли «ИИ-премию»
Ученые из ведущих университетов разработали специальный индикатор — «ИИ-фактор». Этот инструмент еженедельно фиксирует изменения в глобальном потреблении нейросетей, анализируя данные платформы OpenRouter с января 2024 по апрель 2026 года. Массив охватывает более 400 моделей (GPT, Claude, DeepSeek) и отражает около 2% мирового месячного потребления ИИ.
Затем исследователи разделили публичные компании на две группы: те, чьи акции чутко реагируют на рост популярности ИИ, и те, что к этому безразличны. Результат оказался показательным: акции первой группы приносят инвесторам в среднем на 0,64% в неделю больше. Казалось бы, цифра скромная, но в долгосрочной перспективе она формирует колоссальный разрыв в доходности.
Ключевые выводы: кто и где получает выгоду
Самое интересное — это не просто история про технологических гигантов. «ИИ-премия» вышла далеко за пределы IT-сектора. Повышенную доходность демонстрируют ритейлеры, производители потребительских товаров и даже предприятия тяжелой промышленности. Рынок авансирует не тех, кто уже внедрил ИИ, а тех, кто, по мнению инвесторов, обладает наивысшим потенциалом для роста производительности труда в будущем.
Второй важный аспект — география. Основной объем премии концентрируется в США и Европе, где расположены передовые дата-центры и разработчики моделей. В Китае и на развивающихся рынках этот эффект выражен значительно слабее. Рынок поощряет близость к технологическому центру.
Наконец, структура пользователей. Вопреки ожиданиям, движущей силой премии являются не миллионы обычных пользователей бесплатных версий, а профессиональный сегмент. Именно сложные, длинные запросы и платные подписки формируют ту самую добавленную стоимость, которую рынок закладывает в цену акций.
Мой комментарий: «ИИ-премия» — это наглядный пример того, как рынок переоценивает активы на основе ожиданий, а не текущих показателей. Инвесторы сейчас покупают не столько продукт, сколько веру в трансформацию бизнеса. Это создает как огромные возможности для раннего входа, так и риски перегрева в случае, если ожидания не оправдаются столь же быстро.