В ходе глубокого анализа ончейн-данных и спотового рынка моя команда выявила четкие признаки организованного воздействия на результаты 5-минутных контрактов на платформе Polymarket. Речь идет о манипуляциях, которые привели к перераспределению миллионов долларов между участниками.
Мы изучили более 60 млн записей в блокчейне, данные книги ордеров и высокочастотные спотовые сделки. В результате была идентифицирована группа из 821 кошелька, которая заработала $8,22 млн в циклах с аномальной активностью. При этом розничные и неклассифицированные трейдеры потеряли на этих же циклах $7,61 млн.
Анатомия схемы
Пятиминутные контракты на движение биткоина были запущены 12 февраля 2026 года. Механика проста: если цена BTC по окончании окна оказывается не ниже начальной, выплачивается $1, в противном случае — $0. Для фиксации результата используется ценовой поток Chainlink.
Исследование показало, что манипуляторы действуют по следующему алгоритму: сначала открывается позиция на контракте, а затем за секунды до расчета проводятся крупные спотовые сделки в нужном направлении. Это краткосрочно сдвигает цену, которую фиксирует оракул, после чего котировки частично возвращаются к исходному уровню.
После запуска пятиминутных рынков объем направленных спотовых заявок в последние 10 секунд окна вырос примерно на 50%. При этом движение цены начинало разворачиваться уже в течение следующих 10 секунд. Такой паттерн — классический признак временного воздействия, а не реакции на новости, так как информационные шоки обычно сохраняются дольше.
Особенно показательны циклы, где Polymarket оценивал вероятность победы одной стороны в 90-100%. При направленном движении против фаворита противоположная сторона выигрывала в 34,2% предполагаемо манипулируемых циклов. Без аномального всплеска такой исход наблюдался лишь в 1% случаев.
Масштаб и последствия
К категории вероятно манипулируемых мы отнесли 1613 циклов — верхние 10% по интенсивности направленных сделок в последние секунды. Средний объем спотовых операций в таких циклах достигал $1,7 млн против $68 000 в обычных. Около 56% эпизодов пришлись на ночные часы, 44% — на выходные, когда ликвидность рынка ниже и для сдвига цены требуется меньше капитала.
821 идентифицированный кошелек составляет всего 0,34% от примерно 243 000 адресов, торговавших этим контрактом. Однако на их долю пришлось 93% прибыли, полученной за счет убытков розничных трейдеров.
Polymarket уже заявил о планах изменить механизм расчета, перейдя на усреднение цен за более продолжительный период, что сделает краткосрочные спотовые манипуляции менее эффективными. В 15-минутных контрактах, как показал анализ, всплеск активности был значительно слабее, а разворота цены после расчета не наблюдалось.
Мое профессиональное мнение: Эта ситуация — очередное напоминание о том, что рынки предсказаний, особенно с короткими временными окнами, крайне уязвимы для манипуляций. Увеличение временного окна до 15 минут и внедрение механизмов усреднения — это разумный шаг, но он не решит проблему полностью. Для долгосрочной устойчивости таких платформ необходимы более сложные механизмы защиты, включая ограничение размера позиций и случайный выбор момента фиксации цены.