Анализ более 60 миллионов ончейн-записей и высокочастотных данных спотового рынка вскрыл систематические манипуляции на платформе прогнозов Polymarket. Исследователи Стэнфордского университета и Сингапурского университета менеджмента обнаружили, что группа из 821 кошелька (всего 0,34% от всех трейдеров) заработала $8,22 млн, используя аномальную активность в последние секунды перед расчетом пятиминутных биткоин-контрактов.
Схема оказалась до циничного простой и эффективной. Контракт BTC Up/Down на 5 минут, запущенный 12 февраля 2026 года, выплачивает $1, если цена биткоина в конце окна не ниже начальной, и $0 в противном случае. Для определения результата используется ценовой поток BTC/USD от Chainlink. Манипуляторы сначала открывали позицию, а затем, за секунды до расчета, проводили крупные спотовые сделки, сдвигая цену в нужную сторону. Это краткосрочное давление на рынок фиксировалось оракулом, контракт исполнялся в их пользу, после чего котировки частично возвращались к исходному уровню.
Данные подтверждают этот сценарий: направленный поток заявок в последние 10 секунд окна вырос на 50% после появления этих контрактов, а движение цены начинало разворачиваться уже в течение следующих 10 секунд. В циклах с равновероятным исходом всплеск активности был в 3,9 раза сильнее нормы, а средний объем спотовых сделок в манипулируемых циклах достигал $1,7 млн против $68 000 в обычных. 56% таких эпизодов приходились на ночные часы и 44% на выходные — периоды с пониженной ликвидностью, когда для сдвига цены требовалось меньше капитала.
821 «кит» против розничных трейдеров
Исследователи классифицировали как манипулируемые 1613 циклов — верхние 10% по интенсивности направленных сделок в последние секунды. К категории вероятных манипуляторов отнесли кошельки, участвовавшие минимум в 5 таких циклах и получившие совокупную прибыль не менее $2000. Эти 821 адрес заработали $8,22 млн в аномальных циклах и лишь $90 000 в остальных. Розничные и другие неклассифицированные участники потеряли $7,61 млн — примерно 93% прибыли манипуляторов.
Наиболее показательный момент: в циклах, где Polymarket оценивал вероятность победы одной стороны в 90–100%, направленное движение против фаворита приводило к его проигрышу в 34,2% манипулируемых случаев против всего 1% в обычных. Это доказывает, что манипуляторы целенаправленно «переворачивали» почти решенные исходы.
Реакция Polymarket и уроки для рынка
Polymarket уже заявила о планах изменить механизм расчета. В пятнадцатиминутных контрактах всплеск активности оказался значительно слабее, и выраженного разворота цены после расчета не наблюдалось. Увеличение временного окна — очевидный, но эффективный шаг. Среди других мер защиты — расчет по средней цене за период, случайный выбор момента фиксации и ограничение размера позиций.
Мое экспертное мнение: Эта ситуация — классический пример уязвимости «последней мили» в DeFi, где оракулы становятся точкой атаки. Polymarket, как и любая платформа, использующая мгновенные ценовые снимки, должна пересмотреть архитектуру своих контрактов. Иначе «мудрость толпы» рискует превратиться в «дойную корову» для горстки инсайдеров с достаточным капиталом для краткосрочного давления на рынок.