Биткоин взрослеет: ончейн-сигналы указывают на фазу накопления, а не капитуляции
Спекулятивный пыл, характерный для бычьего рынка 2025 года, уступил место структурной консолидации. Анализ ончейн-данных, проведенный экспертами CryptoQuant, свидетельствует о переходе биткоина в фазу зрелого накопления, а не панической распродажи.
Целый ряд ключевых метрик — от скорости обращения монет до поведения долгосрочных держателей — рисует картину рынка, который все меньше зависит от краткосрочных спекуляций. Это не капитуляция, а осознанное перераспределение ликвидности.
Скорость обращения и приток «старых» монет: держатели не спешат продавать
Первый и, пожалуй, самый показательный сигнал — это резкое снижение скорости обращения биткоина (Velocity). В настоящий момент этот показатель колеблется около отметки 13,5, что значительно ниже уровней 2021–2022 годов. Это напрямую говорит о том, что монеты перемещаются реже, а их владельцы предпочитают удерживать активы, а не перепродавать их.
Дополнительным подтверждением служит метрика притока «старых» монет на биржу Binance (Exchange Inflow CDD). Она опустилась до уровня 454,6 — гораздо ниже пиковых значений прошлых циклов. Резкие всплески этого индикатора обычно предшествуют массовым распродажам со стороны долгосрочных инвесторов. Текущий низкий уровень означает, что такой угрозы нет. Однако важно следить, удержится ли он на этих значениях вместе с ценой BTC, чтобы подтвердить устойчивость тренда.
Рынок деривативов остывает, а институционалы накапливают
Более широкая картина, описанная аналитиком TopNotchYJ, указывает на продуманное перераспределение ликвидности. Показатель SOPR колеблется около 1,0, что свидетельствует о балансе между фиксацией прибыли и защитой цены покупки. Резервы бирж продолжают истощаться — это ключевой сигнал. Спотовые ETF и институциональные хранители активно поглощают ликвидное предложение, выводя его с рынка.
Рынок деривативов также подает четкие сигналы. Коэффициент плеча (ELR) и открытый интерес заметно снизились с пиков цикла. Это существенно уменьшает риск каскадных ликвидаций длинных позиций, которые часто приводят к резким обвалам.
Вывод аналитика: все три сигнала сходятся в одной точке
Все три аналитика сходятся в главном: рынок переходит от спекуляций к накоплению. Поведение держателей, потоки капитала и уровень плеча указывают в одну сторону. Картина накопления выглядит гораздо более устойчивой, чем сигнал любого отдельного показателя.
Мое профессиональное мнение: Текущая конфигурация ончейн-данных — один из самых бычьих сигналов для среднесрочной перспективы. Мы видим не просто «холдинг», а структурное изъятие ликвидности с рынка. Это создает прочный фундамент для следующего движения вверх, как только макроэкономическая ситуация предоставит катализатор. Рынок не просто «остывает» — он готовится к новому рывку.