Массовое внедрение стейблкоинов способно спровоцировать значительный отток розничных депозитов из банковской системы. С таким предупреждением выступил член исполнительного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Пьеро Чиполлоне на ежегодной конференции Federcasse — Федерации кооперативных кредитных банков Италии.
Чиполлоне отметил, что финансовые учреждения уже ощущают давление со стороны цифровых платежных сервисов, которые постепенно лишают их комиссионных доходов и контроля над платежными данными. Однако наиболее серьезный удар, по его словам, может быть нанесен именно стейблкоинами: если их использование продолжит расти, банки потеряют розничные депозиты — основу своей ресурсной базы.
Цифровой евро как стратегический ответ
В этой связи Чиполлоне подчеркнул, что запуск цифрового евро (CBDC) является не просто технологическим экспериментом, а критически важным инструментом для сохранения роли публичных денег в цифровой экономике. По его мнению, проект позволит удержать банки в центре платежной экосистемы и одновременно даст Европейскому союзу собственную независимую платежную инфраструктуру.
Аргументация регулятора основана на тревожной статистике: в 13 из 21 страны еврозоны отсутствует национальная карточная схема, а более половины государств не имеют внутренних решений для электронной коммерции. В результате две трети всех карточных транзакций обрабатываются через неевропейские системы, и эта доля продолжает расти.
Безопасность для банковской ликвидности
ЕЦБ уверяет, что конструкция цифрового евро — с жесткими лимитами на хранение и отсутствием начисления процентов — не создаст угроз для банковской ликвидности и финансовой стабильности. Напомню, что 14 июля регулятор уже отобрал 36 банков и платежных компаний для участия в пилотном проекте. Операционная фаза стартует во второй половине 2027 года и продлится 12 месяцев.
Мой комментарий: Предупреждения ЕЦБ — это сигнал рынку о том, что регуляторы видят в стейблкоинах не просто альтернативный инструмент, а потенциального конкурента традиционной банковской системе. Цифровой евро в таком контексте становится не столько инновацией, сколько защитным механизмом. Однако вопрос в том, сможет ли централизованная CBDC конкурировать с децентрализованными стейблкоинами по удобству и доверию пользователей — или же мы наблюдаем попытку сохранить контроль над денежной эмиссией любой ценой.