Рынок стейблкоинов продолжает набирать обороты, и это начинает беспокоить европейских регуляторов на самом высоком уровне. Член исполнительного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Пьеро Чиполлоне выступил с тревожным заявлением: массовое внедрение цифровых активов, привязанных к фиатным валютам, способно привести к значительному сокращению розничных депозитов в традиционных банках. Это заявление прозвучало на ежегодной встрече итальянской Федерации кооперативных кредитных банков Federcasse.
Чиполлоне подчеркнул, что банковский сектор уже испытывает давление со стороны мобильных платежных сервисов, которые постепенно «отъедают» комиссионные доходы и контроль над платежными данными. Однако переход на стейблкоины представляет собой куда более серьезную угрозу. Если раньше вкладчики просто переводили деньги между счетами, то теперь они могут полностью вывести средства из банковской системы в криптовалютные кошельки, лишая банки ключевого источника дешевого фондирования — розничных депозитов.
На этом фоне Чиполлоне вновь поднял вопрос о необходимости цифрового евро (CBDC). По его мнению, это не просто технологическая инновация, а стратегический инструмент для сохранения роли публичных денег в цифровую эпоху. Цифровой евро призван удержать банки в центре платежной экосистемы и одновременно дать Европейскому союзу собственную, независимую платежную инфраструктуру. Аргумент весомый: на данный момент две трети всех карточных транзакций в ЕС проходят через неевропейские системы, и эта доля неуклонно растет. В 13 из 21 страны еврозоны вообще отсутствует национальная карточная схема, а более половины государств не имеют собственных решений для электронной коммерции.
ЕЦБ, впрочем, уверяет, что риски для финансовой стабильности от запуска цифрового евро минимальны. Модель с жесткими лимитами на хранение и нулевой процентной доходностью спроектирована так, чтобы не создавать угрозы для банковской ликвидности. Напомню, что на прошлой неделе регулятор уже объявил о выборе 36 банков и платежных компаний для участия в пилотном проекте. Операционная фаза запускается во второй половине 2027 года и продлится 12 месяцев.
Аналитика Cryptalist
Опасения ЕЦБ вполне обоснованы, но я бы отметил, что проблема глубже. Стейблкоины — это лишь симптом более масштабного процесса: потери доверия к традиционной банковской системе как к единственному безопасному хранилищу стоимости. Цифровой евро, при всех своих ограничениях, действительно может стать мостом, но лишь при условии, что он предложит пользователю реальные преимущества — скорость, удобство и, возможно, частичную анонимность. Без этого борьба с оттоком депозитов рискует превратиться в бесконечную гонку за уходящим поездом.