Аналитики одного из крупнейших мировых банков, UBS, пересмотрели свой целевой ориентир по индексу Stoxx Europe 600 в сторону повышения — с 630 до 690 пунктов. Это предполагает рост примерно на 8% от текущих уровней и сигнализирует о возобновлении уверенности в корпоративных прибылях, несмотря на сохраняющуюся геополитическую неопределенность.
Первое полугодие 2026 года оказалось для европейского фондового рынка весьма волатильным, однако оно завершилось полной компенсацией предыдущих потерь и обновлением исторических максимумов. 3 июля индекс зафиксировал рекордный уровень около 652 пунктов. После небольшой коррекции до 639 пунктов общая доходность с начала года превышает 7%. Снижение напряженности вокруг Ирана после заключения перемирия стало ключевым фактором, возобновившим восходящий тренд.
Стратеги UBS Джерри Фаулер и Сутанья Чедда полагают, что ралли на европейских площадках сохранится как минимум до 2027 года. Их долгосрочный прогноз для Stoxx 600 составляет 760 пунктов, что подразумевает рост на 19% в течение ближайших полутора лет. Этот оптимизм разделяют и другие гранды: JPMorgan установил таргет на 2026 год в 680 пунктов, а Bank of America, Deutsche Bank и Kepler Cheuvreux также повысили свои оценки. Примечательно, что драйверами роста выступают не только традиционные сектора, но и сегмент искусственного интеллекта, а также устойчивые пересмотры показателей банковского сектора на фоне снижения давления со стороны защитных отраслей.
Медведи сдают позиции, но риски остаются
Консенсус-прогноз среди 18 опрошенных стратегов по итогам июля оказался более скромным — 647 пунктов к концу года, что менее чем на 1% выше текущих значений. Тем не менее, количество «медвежьих» прогнозов сокращается: лишь 5 из 18 ожидают снижения индекса, и только двое прогнозируют падение более чем на 5%.
Наиболее пессимистично настроены аналитики TFS, ожидающие коррекции на 9% до 585 пунктов. Вслед за ними идет Societe Generale: стратег Роланд Калоян прогнозирует снижение примерно на 6% до 600 пунктов. По его словам, высокие ожидания, заложенные в текущие цены, не оставляют пространства для разочарования — любое отклонение от них может негативно сказаться на динамике рынка.
Мое мнение: Рынок явно перегрет ожиданиями, и хотя фундаментальные показатели, такие как корпоративные прибыли, выглядят обнадеживающе, ключевым риском остается не столько отсутствие роста, сколько вероятность того, что реальное восстановление окажется слабее заложенного в цены сценария. Инвесторам стоит быть готовыми к повышенной волатильности во втором полугодии, особенно на фоне публикаций отчетности за второй квартал, где пока лишь 45% компаний превзошли прогнозы, а 27% отчитались хуже ожиданий.