Аналитический департамент UBS и Deutsche Bank пересмотрели свои целевые ориентиры по индексу Stoxx Europe 600, ожидая его роста на 8% к концу текущего года. Новая цель установлена на уровне 690 пунктов, что значительно выше предыдущего прогноза в 630 пунктов. Это решение отражает уверенность в устойчивом восстановлении корпоративных прибылей, несмотря на сохраняющуюся геополитическую неопределенность.
Факторы, подпитывающие бычий настрой
После волатильного первого полугодия европейский фондовый рынок не только полностью компенсировал потери, но и обновил исторические максимумы. 3 июля индекс зафиксировал рекорд на уровне около 652 пунктов, хотя впоследствии скорректировался до 639 пунктов. Тем не менее, с начала года доходность Stoxx 600 превышает 7%. Снижение геополитической напряженности, в частности вокруг Ирана, способствовало возобновлению восходящего тренда.
Стратеги UBS, Джерри Фаулер и Сутанья Чедда, ожидают, что ралли сохранится до 2027 года, с долгосрочной целью в 760 пунктов — это предполагает рост на 19% в течение ближайших полутора лет. Прогноз UBS на 2026 год оказался самым оптимистичным, превзойдя оценки JPMorgan (680 пунктов), который ранее считался максимальным. Bank of America, Deutsche Bank и Kepler Cheuvreux также повысили свои прогнозы.
Консенсус и риски: медведи отступают
Июльский опрос 18 стратегов показал, что средний прогноз по Stoxx 600 к концу года составляет 647 пунктов, что менее чем на 1% выше текущих значений. Примечательно, что число медвежьих прогнозов сокращается: лишь 5 из 18 опрошенных ожидают снижения, и только двое прогнозируют падение более чем на 5%.
Наиболее осторожную оценку даёт TFS, ожидая снижения на 9% — до 585 пунктов. Стратег Societe Generale Ролан Калойан прогнозирует коррекцию примерно на 6%, до 600 пунктов. По его словам, «главный риск не в отсутствии роста прибыли, а в том, что восстановление окажется слабее заложенных в цену ожиданий». Любое отклонение от высоких ожиданий может негативно сказаться на динамике рынка.
Следующим ключевым тестом станут финансовые результаты за второй квартал. Пока что прогнозы уже превзошли более 45% компаний, а 27% отчитались хуже ожиданий.
Комментарий эксперта: Рынок явно перегрет ожиданиями, и консенсус смещается в сторону «идеального сценария». Однако, как показывает практика, периоды максимального оптимизма часто предшествуют коррекциям. Инвесторам стоит внимательно следить за отчетами компаний — если реальность не оправдает завышенных прогнозов, коррекция может быть более глубокой, чем предполагают быки.