Аналитики ведущих инвестиционных банков, включая UBS и Deutsche Bank, существенно пересмотрели свои прогнозы по европейскому фондовому рынку в сторону повышения. По моим данным, консенсус-прогноз предполагает рост ключевого индекса Stoxx Europe 600 примерно на 8% до конца текущего года.
В частности, стратеги UBS повысили целевую отметку по индексу с 630 до 690 пунктов. Это решение подкреплено уверенностью в устойчивом росте корпоративной прибыли, который, по моему мнению, будет продолжаться, несмотря на сохраняющуюся геополитическую турбулентность. Deutsche Bank и другие крупные игроки, такие как Bank of America и Kepler Cheuvreux, также присоединились к этому бычьему тренду, пересмотрев свои оценки вверх.
Текущая динамика впечатляет: после волатильного первого полугодия индекс Stoxx 600 полностью отыграл потери и обновил исторические максимумы, зафиксировав 3 июля рекорд на уровне около 652 пунктов. С начала года доходность индекса превышает 7%, что является сильным сигналом для рынка. UBS смотрит еще дальше, прогнозируя рост до 760 пунктов к 2027 году — это означает потенциал роста почти на 19% в ближайшие полтора года.
Медведи теряют позиции, но риски сохраняются
Однако не все участники рынка разделяют столь оптимистичный взгляд. В июльском опросе 18 стратегов средний прогноз по Stoxx 600 на конец 2026 года составляет 647 пунктов — это лишь немногим выше текущих значений. Показательно, что число медвежьих прогнозов сокращается: лишь 5 из 18 ожидают снижения индекса к концу года, и только двое прогнозируют падение более чем на 5%.
Наиболее осторожную позицию занимает TFS, ожидающий снижения на 9% до 585 пунктов. Стратег Societe Generale Роланд Калоян предупреждает, что высокие ожидания не оставляют пространства для разочарования — любое отклонение от прогнозов по корпоративной прибыли может спровоцировать коррекцию примерно на 6% до уровня 600 пунктов. Как я вижу, главный риск заключается не в отсутствии роста прибыли, а в том, что фактическое восстановление может оказаться слабее тех ожиданий, которые уже заложены в текущие цены.
Следующим ключевым тестом станут финансовые результаты за второй квартал. На данный момент более 45% компаний превзошли прогнозы, а 27% отчитались хуже ожиданий. Это подтверждает мою точку зрения: рынок находится в фазе переоценки, и инвесторам стоит внимательно следить за корпоративными отчетами, чтобы своевременно скорректировать свои стратегии.