Ведущие мировые банки, включая UBS и Deutsche Bank, кардинально пересматривают свои взгляды на европейский фондовый рынок. Аналитики ожидают, что индекс Stoxx Europe 600 вырастет на 8% к концу текущего года, достигнув отметки в 690 пунктов. Это серьезный сигнал для инвесторов, особенно на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности.
Бычий разворот: от 630 к 690
После волатильного первого полугодия, которое, тем не менее, завершилось обновлением исторических максимумов (3 июля индекс зафиксировался около 652 пунктов), рынок взял паузу. Сейчас Stoxx 600 скорректировался до 639 пунктов, но общая доходность с начала года превышает 7%. Именно это восстановление и стало триггером для пересмотра прогнозов.
Стратеги UBS, Джерри Фаулер и Сутанья Чедда, подняли свой целевой ориентир с 630 до 690 пунктов на конец 2026 года. Более того, их долгосрочный прогноз на 2027 год предполагает рост до 760 пунктов — это потенциал в 19% за ближайшие полтора года. Примечательно, что этот прогноз оказался выше оценок JPMorgan (680 пунктов), который ранее держал максимальную планку. Bank of America, Deutsche Bank и Kepler Cheuvreux также присоединились к бычьему тренду, повысив свои оценки.
Драйверы роста: ИИ и банки
Аналитики указывают на несколько ключевых факторов, поддерживающих ралли. Во-первых, это сильная динамика в сегменте искусственного интеллекта, который продолжает переоцениваться вверх. Во-вторых, стабильные пересмотры показателей банковского сектора и снижение давления со стороны защитных отраслей. Снижение геополитической напряженности вокруг Ирана после заключения перемирия также сыграло свою роль, позволив восходящему тренду возобновиться.
Мнения расходятся: медведи все еще здесь
Однако не все так однозначно. В июльском опросе 18 стратегов средний прогноз по Stoxx 600 на конец года составляет всего 647 пунктов — это менее 1% от текущих значений. Лишь 5 из 18 ожидают снижения индекса к концу года, и только двое прогнозируют падение более чем на 5%.
Наиболее пессимистично настроены в TFS, ожидая коррекции на 9% (до 585 пунктов). Стратег Societe Generale Роланд Калоян прогнозирует снижение примерно на 6%, до 600 пунктов, предупреждая: «Главный риск, на наш взгляд, не в отсутствии роста прибыли, а в том, что восстановление окажется слабее заложенных в цену ожиданий». Следующее испытание для рынка — отчетность за второй квартал: пока 45% компаний превзошли прогнозы, а 27% отчитались хуже ожиданий.
Мой взгляд как аналитика: Пересмотр прогнозов UBS и Deutsche Bank — это мощный бычий сигнал, подтверждающий фундаментальную силу европейского рынка. Однако я бы не спешил безоговорочно следовать за ним. Разрыв между консенсус-прогнозом и амбициозными целями UBS слишком велик. Рынок «зашил» в цены уже много позитива, и любое разочарование в корпоративных отчетах может спровоцировать коррекцию. Инвесторам стоит сохранять осторожность и фокусироваться на качестве активов, а не на общем тренде.