Американские финансовые ведомства не уложились в установленный законом срок — к 18 июля — для публикации финальных имплементационных правил по GENIUS Act. Ровно год назад, после подписания документа, регуляторам было предписано разработать нормативную базу для эмитентов стейблкоинов. Однако на данный момент опубликованы лишь проекты и открыты окна для сбора комментариев, а итоговые положения так и не утверждены.
Закон возлагал ответственность на Управление контролера денежного обращения (OCC), Федеральную резервную систему (ФРС), Федеральную корпорацию по страхованию депозитов (FDIC), Национальное управление кредитных союзов (NCUA) и Министерство финансов. Каждое из этих ведомств должно было выпустить свод правил, охватывающих резервы, капитал, ликвидность, управление рисками и идентификацию клиентов.
Что уже сделано?
В марте OCC представило в Федеральном реестре обширное предложение, касающееся резервных активов и требований к капиталу. В апреле FDIC выступило с инициативой по пруденциальным стандартам, включая страхование депозитов для резервов стейблкоинов. NCUA в феврале и мае опубликовало проекты по лицензированию и операционному управлению, а прием комментариев по второму пакету завершился лишь 17 июля. Принципы регулирования на уровне штатов от Минфина также остаются незавершенными. В конце июня ФРС, FinCEN, OCC, FDIC и NCUA совместно выпустили предложение по идентификации клиентов с комментариями до 21 августа.
Последствия задержки
Пропущенный дедлайн сам по себе не откладывает дату вступления в силу GENIUS Act, но создает серьезные неопределенности. Закон вступает в силу либо 18 января 2027 года (через 18 месяцев после принятия), либо через 120 дней после публикации окончательных правил. Учитывая бюрократическую машину США, как минимум несколько документов не будут приняты до конца года. При этом Конгресс не предусмотрел штрафных санкций за просрочку, что оставляет регуляторам пространство для маневра.
Мой анализ: Такая задержка — не просто технический сбой, а сигнал о глубоких разногласиях внутри регулирующих органов. Без четких правил рынок стейблкоинов в США рискует потерять темпы роста, уступая место более гибким юрисдикциям. Параллельная работа над CLARITY Act, который может запретить доходность по стейблкоинам, лишь усугубляет неопределенность для эмитентов и инвесторов.