На криптовалютном рынке формируется интересная картина: после периода высокой волатильности и агрессивных продаж, мы наблюдаем постепенное охлаждение кредитного плеча и ослабление давления со стороны продавцов. Текущая динамика указывает на то, что рынок входит в фазу «нейтральной или слегка бычьей» консолидации, что подтверждается данными ончейн-анализа.
Ключевой индикатор — потоки на централизованные биржи — демонстрирует смешанные сигналы. За последнюю неделю чистый приток составил около 2196 BTC, что говорит об умеренном накоплении. Однако, если смотреть на двухнедельный период, отток остается на уровне примерно 8197 BTC. Такая картина характерна для фазы корректировки ликвидности, когда рынок ищет новое равновесие, а не для формирования четкого тренда.
Важно отметить, что длинные позиции по-прежнему сохраняют небольшое преимущество, но избыточный оптимизм и чрезмерное кредитное плечо, характерные для пиковых стадий, уже ослабли. Открытый интерес в деривативах при этом постепенно растет, что указывает на возвращение осторожных покупателей, но без прежней агрессии.
Вероятность и сценарии
На основе текущих данных, вероятность позитивного развития событий для биткоина оценивается примерно в 55%. Для подтверждения этого сценария необходимо следить за двумя ключевыми факторами: объемом финансирования (funding rate) и устойчивостью потоков на биржи. Если эти показатели продолжат демонстрировать стабильность, мы можем увидеть формирование дна.
Аналитики Bitcoin Vector отмечают, что рынок постепенно поглощает агрессивные продажи, которые доминировали в медвежьей фазе. Однако держатели все еще фиксируют больше убытков, чем прибыли. Это типичный признак ранней стадии стабилизации, а не подтвержденного восстановления.
Интересный параллелизм обнаружил трейдер под псевдонимом gum: недельная бычья дивергенция в 2022 году удерживалась 161 день до начала устойчивого роста, а в текущем цикле 2026 года аналогичный период длится уже 147 дней. По его оценке, коррекция должна завершиться новым локальным минимумом, который станет дном цикла. Этот уровень может находиться в диапазоне от $45 000 до $65 000.
Дополнительным позитивным сигналом служит динамика спотовых биткоин-ETF: с 13 по 17 июля в них поступило чистыми $75,5 млн, что стало второй положительной неделей подряд. Это подтверждает интерес институциональных инвесторов на текущих уровнях.
Мой комментарий: Охлаждение левериджа и снижение агрессивных продаж — это первые признаки здоровой коррекции. Однако я бы не спешил с выводами о развороте тренда. Рынок все еще находится в фазе неопределенности, и для подтверждения бычьего сценария требуется устойчивый рост объемов накопления и возвращение уверенности среди долгосрочных держателей. Диапазон $45 000–$65 000 выглядит реалистичной зоной для формирования дна, но без макроэкономического катализатора мы можем задержаться там дольше, чем ожидается.