Новости криптомира

Десять лет назад, в январе 2015 года, Google и Fidelity вложили $1 млрд в SpaceX, получив почти 10% компании. Тогда оценка стартапа Илона Маска едва превышала $10 млрд. Сегодня этот пакет оценивается примерно в $94 млрд — рост в 100 раз.

Но за этими впечатляющими цифрами скрывается сложная финансовая реальность. Каждый последующий раунд финансирования размывал долю Google. Сейчас ей принадлежит около 5% акций. Однако главный нюанс — природа этой прибыли.

Бумажная прибыль и реальные риски

В отчете за второй квартал Google раскрыла переоценку своей доли в SpaceX, добавившую примерно $99 млрд к квартальной прибыли, которая достигла $112 млрд. Без этой корректировки квартал был бы рядовым. Более того, переоценка обернулась налоговым обязательством в $21,9 млрд.

Рынок отреагировал сдержанно: акции Alphabet подешевели примерно на 1,2% после публикации отчета. Инвесторов больше беспокоили рекордные расходы на ИИ — $44,9 млрд за квартал, что на $5,9 млрд превысило доходы от этого направления.

Локап и неопределенность

Ключевой момент: продать этот пакет и свободно распорядиться деньгами Google пока не может. Согласно отчетности, $80 млрд из суммы заблокированы, остальное разморозят позже. Локап истекает в августе, одновременно с первым отчетом SpaceX как публичной компании.

Котировки SpaceX уже демонстрируют волатильность: после IPO по $135 акции взлетали выше $200, но к 23 июля опустились до $114. Первый локап — момент истины, когда Google получит возможность продавать. До тех пор $94 млрд остаются бумажной прибылью.

Мой анализ: Эта ситуация — классический пример того, как ранние инвестиции в космический сектор могут приносить феноменальную бумажную доходность, но реализация прибыли сопряжена с высокой неопределенностью. Реальная проверка наступит после истечения локапа, когда Google придется принимать решение: фиксировать прибыль или держать акции дальше. Для криптоинвесторов это хороший урок о важности ликвидности и разнице между бумажной и реальной доходностью.