Новости криптомира

Контроль эмитента над стейблкоином — это не абстракция, а суровая реальность. Tether Limited, выпускающая USDT, сохраняет полную власть над каждым токеном, независимо от того, где он хранится. Это означает, что любой российский держатель актива может столкнуться с блокировкой средств в одностороннем порядке. О таком положении дел напрямую заявил председатель ПСБ Петр Фрадков, чей банк активно развивает собственную расчетную инфраструктуру на базе рублевого стейблкоина А7.

Банкир напомнил, что подобные прецеденты уже имели место, и речь идет не только о владельцах, замеченных в противоправной деятельности. По его словам, заморозка активов происходила и по прямому указанию американской администрации. В числе пострадавших оказались крупные держатели из Ирана и России, что делает угрозу системной, а не гипотетической.

Почему USDT остается под контролем эмитента

Механизм заморозки не требует технических сложностей. Эмитент удерживает власть над каждым токеном, где бы тот ни находился. Даже перевод USDT на некастодиальный или холодный кошелек не гарантирует владельцу защиту от блокировки со стороны компании. Это ключевой момент, который многие инвесторы до сих пор игнорируют, полагая, что хранение вне биржи автоматически означает безопасность.

Фрадков подчеркнул, что такие механизмы уже применялись на практике. В последние годы под заморозку попадали крупные активы владельцев из Ирана и России, причем решения принимались не только из-за связи держателей с противоправной деятельностью. Отдельно председатель ПСБ указал на роль американских властей: Tether блокировала средства просто по указанию администрации США, что превращает формально частный инструмент в управляемый извне актив.

Такую зависимость Фрадков объяснил через структуру резервов. Выпускающая USDT компания входит в число крупнейших держателей облигаций Казначейства США, поэтому привязка к доллару и американскому долговому рынку никуда не уходит.

Банкир призвал не питать иллюзий: технология изменилась, а зависимость сохранилась. Даже современный цифровой инструмент, подчеркнул он, остается полностью управляемым эмитентом, и главный вопрос — кто контролирует инфраструктуру обращения токена.

Что означают слова банкира для российского рынка

Предупреждение прозвучало на фоне быстрого сокращения предложения USDT. Капитализация крупнейшего стейблкоина в начале августа падала рекордными темпами, и аналитики связали такой отток с бегством инвесторов из рисковых активов.

Тему рисков Фрадков поднял, продвигая альтернативу — рублевый стейблкоин А7А5. По его данным, оборот токена достиг почти $140 млрд с момента запуска, а платформа А7 проводит до 2000 платежей в сутки. Постоянных клиентов системы — 15 тыс. компаний разного масштаба — от крупных экспортеров до малого бизнеса и физических лиц. Через А7 частные пользователи оплачивают отдых, лечение и учебу за границей.

Позиция представителя ПСБ совпадает с настроем властей. Российские регуляторы летом называли зарубежных эмитентов уязвимым звеном именно из-за возможности США влиять на создателей монет и замораживать активы держателей.

При этом полностью закрывать доступ к долларовым токенам государство не стало. С 1 сентября 2026 года квалифицированные инвесторы получат легальную возможность покупать USDT и USDC через отечественные лицензированные площадки, а компании смогут применять их во внешнеторговых расчетах.

Мой взгляд: Ситуация лишний раз подтверждает, что «не ваш ключ — не ваши монеты» работает даже в обратную сторону: эмитент всегда имеет рычаги давления. Российский рынок явно движется к диверсификации, но полный отказ от долларовых стейблкоинов в ближайшее время маловероятен — слишком глубока их интеграция в глобальную торговлю. Вопрос лишь в том, насколько быстро альтернативы вроде А7 смогут предложить сопоставимую ликвидность и доверие.