Новости криптомира

Анализируя свежие данные одного из крупнейших публичных майнеров, я вижу четкий сигнал о смене стратегии в условиях волатильного рынка. За первые шесть месяцев текущего года компания MARA реализовала 23 093 BTC на сумму около $1,6 млрд. Эти средства были направлены на покрытие операционных издержек, масштабирование бизнеса и оптимизацию ликвидности.

Средняя цена продажи за указанный период зафиксирована на уровне $70 631 за монету. Это примечательно, учитывая, что в первом полугодии биткоин торговался в широком диапазоне, и майнеру удалось монетизировать активы без существенного дисконта к пиковым значениям.

По состоянию на 30 июня на балансе MARA оставалось 35 577 BTC, что эквивалентно $2,08 млрд. Однако важно подчеркнуть: 9270 BTC из этого объема задействованы в программе управления активами. Из них 4742 BTC переданы в кредит третьим сторонам, а еще 4528 BTC используются в качестве залогового обеспечения. Это говорит о том, что компания активно пытается извлекать дополнительную доходность из своих резервов, а не просто хранит их.

Финансовые итоги: выручка падает, убытки растут

Выручка MARA за полугодие сократилась до $349,5 млн по сравнению с $452,4 млн годом ранее. Доход непосредственно от майнинга биткоина упал с $436,5 млн до $342,2 млн. Примечательно, что объем добычи при этом даже немного вырос — с 4644 до 4669 BTC. Ключевой фактор просадки — снижение средней цены добытого биткоина на 23%, до $73 707.

Чистый убыток за отчетный период составил $1,87 млрд против прибыли в $274,8 млн за аналогичный период прошлого года. На такой результат существенно повлияли два фактора: убыток в $964,2 млн от переоценки справедливой стоимости цифровых активов и потери в $397,4 млн, связанные с биткоином, выданным в кредит и переданным в залог.

Уже после завершения второго квартала MARA привлекла дополнительные $600 млн через две кредитные линии под залог биткоина от Coinbase и Two Prime. В качестве первоначального обеспечения компания предоставила 18 750 BTC. Часть этих средств, по моим данным, пойдет на финансирование покупки газовой электростанции Long Ridge.

Напомню, что по итогам второго квартала убыток компании составил $611 млн.

Мой комментарий: Ситуация MARA — яркий пример того, как майнеры превращаются в гибридные энерго-финансовые структуры. Продажа 23 000 BTC и одновременное привлечение залоговых кредитов — это не паника, а вынужденная мера для выживания в условиях падающей доходности. Однако ставка на долговое финансирование под залог биткоина крайне рискованна: при дальнейшем снижении цены актива компания может столкнуться с маржин-коллами, что усилит давление на рынок.