Keel Infrastructure сворачивает майнинг в США: ставка на ИИ и энергетику
Компания Keel Infrastructure, ранее известная как Bitfarms, полностью вывела из эксплуатации свои майнинговые мощности на территории Соединенных Штатов. Это решение — часть масштабной стратегии по трансформации площадок в дата-центры для высокопроизводительных вычислений (HPC) и задач искусственного интеллекта. Фактически, мы наблюдаем завершение эпохи традиционного биткоин-майнинга для этого игрока.
Параллельно с инфраструктурными изменениями, Keel продолжает активно сокращать свои криптовалютные резервы. Только за период с 1 апреля по 7 августа компания реализовала 1085 BTC, выручив $75 млн. На балансе организации остается 1861 BTC. Общая ликвидность составляет $819 млн, из которых $698 млн — это свободные денежные средства.
Финансовые результаты за второй квартал демонстрируют глубину трансформации. Выручка упала вдвое — до $30,4 млн, что руководство связывает с падением средней цены биткоина и остановкой добычи на площадке Moses Lake в Вашингтоне еще в апреле. Операционный убыток достиг $141 млн, а чистый убыток составил $65 млн против прибыли в $5,5 млн годом ранее. Административные расходы выросли с $19 млн до $31 млн из-за найма профильных специалистов для управления ИИ-проектами.
Энергия как главный актив
Генеральный директор Бен Ганьон четко обозначил позицию компании: «Энергомощность — вот главное ограничение. Все остальное — производное от нее». По его словам, все три приоритетные площадки близки к получению полного пакета разрешений, и по каждой ведутся переговоры с несколькими потенциальными арендаторами. Компания уже располагает незаконтрактованными мощностями на 2027 год в зоне крупнейшего оператора PJM.
Впрочем, ни одного подписанного договора аренды в отчете представлено не было. Это говорит о том, что рынок центров обработки данных для ИИ крайне конкурентен, и Keel пока находится на стадии активных переговоров, а не гарантированных доходов. Инвесторы отреагировали незамедлительно: акции компании на Nasdaq 10 августа подешевели более чем на 12%.
Bitdeer: обратная сторона медали
На этом фоне Bitdeer демонстрирует впечатляющий рост в обоих направлениях. Компания нарастила добычу почти в пять раз — до 2694 BTC, а средний хешрейт достиг 69,5 EH/s. Выручка выросла на 47% до $228,8 млн, а скорректированная EBITDA показала рост на 576% — до $31,1 млн. При этом чистый убыток расширился до $92,3 млн из-за роста затрат на электроэнергию и амортизацию.
Bitdeer также активно переводит свой энергетический портфель (почти 3 ГВт) под ИИ-нужды. Недавний 16-летний контракт по дата-центру Tydal в Норвегии предусматривает $4,7 млрд выручки и 121 МВт IT-мощностей для GPU Nvidia. Однако рынок не оценил эти усилия: акции Bitdeer упали на 20% за последнюю торговую сессию.
Мой анализ показывает: рынок майнинга окончательно разделился. Одни компании жертвуют текущей прибылью ради будущего ИИ-контрактов, другие пытаются балансировать. Но падение акций и Keel, и Bitdeer на фоне хороших новостей говорит о скепсисе инвесторов относительно скорости монетизации этих переходов. Эпоха простого «печатания» денег из электричества закончилась — теперь майнерам придется доказывать свою ценность в качестве операторов высокотехнологичной инфраструктуры.