Bitdeer теряет 20% капитализации: убытки второго квартала перечеркнули весь рост
Акции майнинговой компании Bitdeer (BTDR) обвалились до минимальных значений с конца марта. Причиной стал опубликованный финансовый отчет за второй квартал, который разочаровал инвесторов по всем ключевым показателям: убыток оказался выше прогнозов, а выручка не дотянула до ожиданий Уолл-стрит.
Чистый убыток компании составил $0,37 на акцию при консенсус-прогнозе аналитиков в $0,32. Выручка за отчетный период достигла $228,8 млн, тогда как рынок ожидал $231,16 млн. Это уже второй подряд убыточный квартал для Bitdeer — в первом квартале потери были еще значительнее и составили $159,5 млн.
Убыток затмил рост выручки
Несмотря на впечатляющую динамику выручки, которая подскочила на 47% год к году — с $155,6 млн до $228,8 млн, — расходы компании росли еще быстрее. Себестоимость увеличилась до $237,3 млн, что напрямую связано с затратами на электроэнергию и амортизацией оборудования. В итоге чистый убыток расширился с $62,9 млн до $92,3 млн, а валовая прибыль сменилась валовым убытком в размере $8,5 млн.
Показательно, что операционная деятельность демонстрирует положительную динамику. Доход от собственного майнинга почти утроился — с $59,3 млн до $168,4 млн. Компания намайнила 2 694 BTC против 565 BTC годом ранее. Скорректированный показатель EBITDA вырос с $4,6 млн до $31,1 млн, что говорит об операционной эффективности бизнеса.
Ставка на ИИ и облачные сервисы
Bitdeer активно диверсифицирует бизнес, развивая направление искусственного интеллекта. Доход от облачных ИИ-сервисов подскочил до $14 млн по сравнению с $1,3 млн в прошлом году. Финансовый директор компании Майкл Дж. Поттер назвал отчетный квартал «шагом вперед для бизнеса», подчеркнув, что запуск парка SEALMINER позволит создать полностью интегрированную вертикальную структуру — от генерации энергии до аппаратных решений и инфраструктуры.
Рынок наказал за амбиции
Инвесторы восприняли отчет крайне негативно. В понедельник акции BTDR рухнули на 20,08%, закрывшись на отметке $8,70 — минимуме за четыре месяца. Во втором квартале бумаги выросли примерно на 83%, обогнав динамику самого биткоина, однако с начала июля котировки потеряли уже 43,7%. Вчерашнее падение полностью нивелировало весь предыдущий рост. Следующий отчет о доходах Bitdeer выйдет в ноябре.
Мой анализ: Ситуация Bitdeer — классический пример того, как агрессивная экспансия в новых направлениях, включая ИИ, требует огромных капитальных затрат, которые пока не окупаются. Стратегически компания движется в правильном направлении, но рынок требует быстрых результатов. В краткосрочной перспективе давление на акции сохранится, однако если облачное ИИ-направление продолжит расти такими темпами, уже к концу года мы можем увидеть разворот тренда.