SEC перехватывает инициативу: регулятор представит собственный режим для токенов, не дожидаясь CLARITY Act
Пока Конгресс США погружен в летние каникулы, а судьба закона CLARITY Act остается неопределенной, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила действовать на опережение. Уже в эту пятницу, 14 августа, регулятор проведет открытое голосование по проекту Regulation Crypto — специальному режиму размещения токенов, который должен стать альтернативой заблокированному законопроекту.
Что предложит SEC?
Согласно официальной повестке, заседание начнется в 10:00 по восточному времени в штаб-квартире SEC в Вашингтоне и будет транслироваться онлайн. Комиссарам предстоит рассмотреть лишь один вопрос — предложение Департамента корпоративных финансов о создании упрощенной юридической процедуры для эмитентов цифровых активов.
Ключевая суть инициативы — предоставить компаниям право привлекать капитал через льготные режимы, минуя полную и дорогостоящую процедуру регистрации ценных бумаг. Важно понимать: голосование касается только публикации проекта для общественного обсуждения, а сам текст документа будет обнародован уже в пятницу.
Project Crypto: дорожная карта Аткинса
Эта инициатива выросла из Project Crypto — регуляторного пакета, который председатель SEC Пол Аткинс заложил в повестку комиссии на 2026 год. В числе ключевых пунктов — освобождение некоторых размещений токенов от регистрации, создание «безопасных гаваней» для децентрализованных проектов и стандарты хранения для брокеров-дилеров. Сам Аткинс не скрывает: он по-прежнему считает приоритетом принятие закона, но регулятор готов действовать самостоятельно.
«Закон — это способ сделать процесс устойчивым в будущем», — подчеркнул он в недавнем интервью.
Политический тупик и роль CFTC
Сенат ушел на каникулы, так и не рассмотрев CLARITY Act. Демократы заблокировали законопроект из-за поправок, касающихся этики и криптоактивов бывшего президента Дональда Трампа. Республиканцы Джош Хоули и Джерри Моран также выступили против формулировок о доходности стейблкоинов, поддержав позицию местных банков. Лидер большинства Джон Тун пообещал вернуться к вопросу в сентябре, но для принятия потребуется 60 голосов, что без поддержки демократов выглядит маловероятным.
Показательно, что SEC действует не в одиночку. Глава CFTC Майкл Селиг уже предупредил: если Конгресс не примет закон, все правила для криптоиндустрии пропишут регуляторы. Обе комиссии тесно сотрудничают — в марте они приняли совместное интерпретационное правило, выведшее большинство токенов из-под действия закона о ценных бумагах и четко обозначившее условия для стейкинга, майнинга и аирдропов.
Однако, как справедливо отмечает Аткинс, решения регуляторов временны. Следующая администрация может отменить любые правила, если Конгресс так и не утвердит их законодательно. Пятничное голосование откроет период общественного обсуждения, но не приведет к окончательному решению. Пороговые значения для освобождений и критерии допуска покажут, насколько далеко SEC готова зайти без участия законодателей. В сентябре, когда Сенат вернется к работе, станет ясно, готовы ли законодатели вернуть себе инициативу.
Мой взгляд: Рынок давно сигнализировал о необходимости четких правил, и переход SEC от риторики к конкретным действиям — позитивный сигнал. Однако инвесторам стоит помнить: регуляторная почва под ногами остается зыбкой, и любой новый виток политической борьбы может кардинально изменить ландшафт. Ключевой вопрос не в том, кто победит в этой гонке — SEC или Конгресс, а в том, когда участники рынка получат наконец долгожданную правовую определенность.