Криптовалютная волатильность обошлась Trump Media в $238 млн: разбор квартального отчета
Сокращение разрыва между доходами и расходами владельца Truth Social выглядит обнадеживающим на первый взгляд: убыток снизился с $405,9 млн в первом квартале. Однако за этими цифрами скрывается тревожная тенденция. Операционная выручка составила всего $1,7 млн, а скорректированный показатель EBITDA ушел в минус на $223,5 млн. Это говорит о том, что основной бизнес компании по-прежнему далек от самоокупаемости.
Криптовалюты вновь стали главной статьей потерь
Основной удар пришелся на нереализованные убытки в размере $190,4 млн. Они связаны с обесцениванием заложенных токенов и акций на балансе. По бухгалтерским стандартам, компания обязана снижать балансовую стоимость активов при падении их рыночной цены. И в этот раз главным виновником стали именно криптовалюты.
Это уже второй квартал подряд, когда волатильность цифровых активов определяет финансовые результаты Trump Media. В предыдущем отчетном периоде аналогичные потери достигали $368,7 млн. Такая зависимость от конъюнктуры крипторынка делает компанию крайне уязвимой к внешним шокам.
10 августа торговая сессия закрылась на отметке $9,39, что на 8,03% ниже предыдущего закрытия ($10,21). На пост-маркете котировки просели еще на 0,53% — до $9,34. Инвесторы явно разочарованы отчетностью.
Смена стратегии: ставка на энергию и данные
Временно исполняющий обязанности гендиректора Кевин Макгерн назвал главным источником роста стоимости бизнеса планируемое слияние с TAE Technologies — компанией из сферы термоядерной энергетики. Сделку намерены закрыть в четвертом квартале.
Новый источник выручки появляется в момент, когда Trump Media отходит от прежних криптопроектов. Например, компания свернула план по размещению активов в токенах CRO через Crypto.com.
«Мы действительно продвинулись к запланированному слиянию с TAE Technologies. Считаем, что это ключевой фактор долгосрочного роста стоимости для акционеров и логичное продолжение нашей стратегии — создавать устойчивую, защищенную от отмены инфраструктуру, теперь уже в сфере энергетической безопасности», — заявил он.
Компания также запустила Truth API — первый продукт по лицензированию данных — 1 августа. С момента релиза было заключено свыше 10 клиентских соглашений. Запуск привлек внимание из-за спорных вопросов по тарифам на данные, связанных с Truth Social.
Мой взгляд: Уход от криптовалютной зависимости в сторону энергетики и лицензирования данных — это попытка перезагрузить инвестиционный кейс. Однако пока операционная модель остается убыточной, а успех сделки с TAE — под большим вопросом. Для акционеров это скорее игра на ожиданиях, чем на фундаментальных показателях.