Figure ставит рекорд: кредитный портфель вырос до $4,3 млрд, а Bullish и Gemini демонстрируют разнонаправленную динамику
Второй квартал 2026 года оказался знаковым для лендинговой блокчейн-платформы Figure. Компания отчиталась об операциях с потребительскими кредитами на сумму $4,26 млрд — это на 132% больше, чем годом ранее, и на 47% выше показателей первого квартала. Результат превзошел собственный прогноз платформы, который составлял $3,8–4,1 млрд.
Ключевые драйверы роста Figure
В метрику включены как кредиты, выданные через инфраструктуру Figure, так и займы сторонних организаций, торгуемые на маркетплейсе Figure Connect. Последний в июне показал особенно впечатляющую динамику: объем операций достиг $1,52 млрд, что на 155% выше годового уровня. Чистая прибыль площадки выросла почти втрое — с $19,9 млн до $58 млн.
Однако экосистема Figure неоднородна. Объем токенизированного продукта YLDS в обращении сократился на 7% до $556 млн. В то же время ончейн-сервис Democratized Prime продемонстрировал рост: сумма сделок увеличилась на 6% до $392 млн, спрос со стороны заемщиков вырос на 10% до $414 млн, а доступное предложение от кредиторов — на 15% до $522 млн.
Bullish: убытки растут, но выручка бьет рекорды
Криптобиржа Bullish показала противоположную динамику. Чистый убыток во втором квартале вырос до $280 млн ($1,78 на акцию) против $108,3 млн годом ранее. Основной фактор — волатильность справедливой стоимости криптоактивов на балансе компании. При этом скорректированная выручка увеличилась на 62% до $92,6 млн, превысив консенсус-прогноз аналитиков ($87,4 млн). Рекордные $62,7 млн принесли подписки и услуги.
Трейдинговый бизнес, напротив, испытывает давление: объем продаж цифровых активов рухнул на 44% год к году — с $58,6 млрд до $32,6 млрд. Компания активно диверсифицируется: в мае было объявлено о покупке трансфер-агента Equiniti за $4,2 млрд, что позволит создать единую инфраструктуру для токенизированных ценных бумаг.
Gemini сокращает убытки, но теряет торговый объем
Биржа Gemini завершила квартал с чистым убытком $107,7 млн — на 19% меньше, чем годом ранее ($133,2 млн). Выручка выросла на 37% до $45,5 млн. Генеральный директор Тайлер Уинклвосс отмечает последовательные усилия по снижению операционных расходов и диверсификации выручки. Кредитная карта принесла $16,2 млн (+231%), стейкинг — $4 млн (+50%). Однако биржевой доход сократился на 38% до $12,5 млн на фоне падения объемов торгов с $11,3 млрд до $3,8 млрд.
Securitize: рынок наказал за слабые результаты
RWA-платформа Securitize получила чистый убыток в $21,7 млн против $6,1 млн годом ранее. Выручка сократилась на 5% до $14,4 млн, что оказалось ниже прогнозов Уолл-стрит ($20,6 млн). Акции компании просели на 27% до $5,7. При этом средний объем токенизированных активов под управлением достиг рекордных $4,3 млрд (+16% год к году).
Мой анализ: Квартальная отчетность в очередной раз подтверждает структурный сдвиг в индустрии. Figure и Gemini демонстрируют, что диверсификация за пределы чистого трейдинга становится ключевым фактором устойчивости. Bullish и Securitize, напротив, показывают, насколько чувствительны бизнес-модели к волатильности рынка. Инвесторам стоит внимательнее смотреть не на топ-лайн, а на качество доходов и устойчивость к рыночным циклам.