KOSPI возвращается на «бычью» территорию: ралли полупроводникового сектора добавляет индексу 20%
Южнокорейский фондовый индекс KOSPI уверенно восстановился, прибавив более 20% от июльских минимумов и вновь войдя в фазу растущего рынка. Ключевым драйвером этого разворота стало мощное оживление в секторе производителей чипов памяти, которое задало тон всему азиатскому рынку.
Оптимизм Sandisk вдохновляет рынок
Катализатором ралли стали действия американской Sandisk (SNDK). В четверг акции компании подскочили на 13,7% после того, как топ-менеджмент представил амбициозную долгосрочную стратегию роста до 2030 года. Компания прогнозирует устойчивый двузначный среднегодовой темп прироста выручки и сохранение скорректированной валовой маржи на уровне около 80%. Финансовый директор Луис Висосо подтвердил намерение возвращать акционерам весь избыточный денежный поток после инвестиций в развитие, что было воспринято как сигнал уверенности в будущих денежных потоках.
Аналитики Evercore ISI, в частности Амит Дарьянани, отметили впечатляющий портфель долгосрочных соглашений Sandisk на сумму $93,9 млрд, включающий трех клиентов с масштабными дата-центрами в США. Именно эта контрактная база стала основой для рекомендации «покупать». Этот оптимизм мгновенно транслировался на весь сектор.
Волна роста прокатилась по Азии и США
В четверг акции Micron (MU) выросли на 4,2%, а южнокорейская SK Hynix (SKHY) прибавила 7,3%. Производители жестких дисков Seagate (STX) и Western Digital (WDC) также отметились ростом на 4,9% и 7,3% соответственно. В пятницу эстафету подхватили азиатские площадки: японский Nikkei 225 поднялся на 1,73%, Topix — на 0,92%, а KOSPI укрепился на 2,11%, впервые за 15 торговых сессий преодолев отметку в 7000 пунктов. Индекс малой капитализации KOSDAQ, который ранее демонстрировал устойчивость даже на падающем рынке, также вырос на 0,84%.
Устойчивость «бычьего» тренда под вопросом
Несмотря на впечатляющую динамику, не все участники рынка готовы объявить о начале долгосрочного восходящего тренда. Питер Ким из KB Securities связывает предыдущее снижение скорее с техническими факторами и ротацией капитала, а не с ухудшением фундаментальных показателей производителей полупроводников. По его оценке, волна принудительного закрытия кредитных позиций уже идет на спад.
В то же время Чон Ин Юн из Fibonacci Asset Management Global призывает к осторожности, подчеркивая, что текущий рост не стоит полностью называть новым «бычьим» рынком. Индекс прибавил более 10% за пять торговых дней перед продолжительными выходными в Южной Корее, и приток иностранного капитала может удержать отметку 7000. Однако дальнейшая динамика будет зависеть от того, насколько долго оптимизм, вызванный прогнозами Sandisk, сможет поддерживать остальные компании сектора памяти.
Мой взгляд: Рынок явно перегрет в краткосрочной перспективе после такого стремительного рывка. Хотя фундаментальная история для полупроводникового сектора, подкрепленная ИИ-бумом и контрактами на поставки памяти, остается сильной, не стоит исключать коррекции. Инвесторам разумно дождаться консолидации у отметки 7000, прежде чем наращивать позиции, а не гнаться за уже состоявшимся движением.