OpenAI демонстрирует впечатляющую финансовую динамику: годовой темп выручки (ARR) компании превысил отметку в $40 млрд. Этот показатель удвоился по сравнению с концом 2025 года, что стало мощным сигналом для рынка перед потенциальным публичным размещением акций.
Подобный взрывной рост существенно укрепляет позиции сторонников выхода на биржу. Однако параллельно с финансовыми успехами компания сталкивается с серьезной кадровой нестабильностью — высшее руководство покидает свои посты, что добавляет неопределенности в преддверии IPO.
Что движет ростом выручки OpenAI
Ключевыми драйверами роста выступают три направления. Во-первых, продолжает увеличиваться база подписчиков ChatGPT. Во-вторых, стремительно растут продажи инструментов для разработчиков, связанных с написанием кода. В-третьих, молодой рекламный бизнес начинает приносить ощутимый доход.
Президент компании Грег Брокман сообщил сотрудникам, что в июле доход вырос более чем на 20% по сравнению с июнем. Ранее проведенный внутренний анализ подтвердил: июль принес больше выручки, чем весь второй квартал. Примечательно, что этому способствовала и новая ценовая политика — снижение стоимости услуг для клиентов не только не привело к падению доходов, но и привлекло новых корпоративных заказчиков.
Дополнительный импульс обеспечили ИИ-агенты. Специализированные системы, такие как Codex для программистов и ChatGPT Work для офисных команд, активно подталкивают клиентов к переходу на более дорогие тарифные планы. Ранее финансовый директор Сара Фрайер прогнозировала выручку свыше $20 млрд к концу 2025 года, однако текущие темпы превзошли все ожидания. Теперь руководство ставит цель получать половину доходов от корпоративных клиентов уже к концу текущего года.
Кадровые перестановки усложняют подготовку к IPO
Несмотря на блестящие финансовые показатели, компанию в ближайшие недели покинет директор по доходам Дениз Дрессел, проработавшая в OpenAI около восьми месяцев. Мировые продажи возглавит Дали Раджич, ранее занимавший пост президента в компании по кибербезопасности Wiz.
Уход Дрессел — лишь часть масштабной кадровой ротации. Ранее компанию покинул операционный директор Брэд Лайткап, а месяц назад по состоянию здоровья ушла и Фиджи Симо. За последние месяцы OpenAI также потеряли главу отдела этики, руководителя подразделения безопасности и бывшего директора по стратегическому развитию. Грег Брокман взял на себя часть управленческих функций, пытаясь стабилизировать ситуацию.
Подготовка к бирже тем временем идет полным ходом: заявка на первичное публичное размещение уже подана, а недавно компания выкупила у сотрудников акции на $7 млрд из собственных средств. Однако конкурент Anthropic, планирующий выйти на биржу уже в октябре с оценкой свыше $2 трлн, может опередить OpenAI. Итоговые котировки будут во многом зависеть от того, перевесит ли впечатляющий рост выручки негативный эффект от череды увольнений топ-менеджеров.
Мой взгляд: Текущая динамика OpenAI впечатляет, но кадровая чехарда — тревожный сигнал для инвесторов. В преддверии IPO стабильность управленческой команды критически важна, и если волна увольнений продолжится, это может существенно скорректировать ожидания рынка относительно справедливой оценки компании.