Под ударом MSCI: Strategy и Metaplanet могут покинуть глобальные индексы
Крупнейший провайдер фондовых индексов MSCI запустил консультационный процесс, который может кардинально изменить ландшафт глобальных инвестиций. В фокусе — так называемые «неоперационные компании», чья бизнес-модель строится не на производстве или услугах, а на хранении и накоплении активов. Согласно проведенной симуляции на май 2026 года, под новые критерии отбора не попадают Strategy и Metaplanet, а также Yellow Cake PLC, специализирующаяся на хранении урана.
Что происходит с индексами MSCI
MSCI, известная ранее как Morgan Stanley Capital International, является эталоном для управляющих активами по всему миру. Фонды, привязанные к ее индексам, обязаны копировать состав бенчмарка, что делает решения MSCI триггером для многомиллиардных потоков капитала. Любое изменение методологии отбора способно спровоцировать масштабные покупки или распродажи.
Новый проект добавляет второй этап проверки — пять финансовых коэффициентов, включая насыщенность баланса операционными активами, денежный поток и зависимость роста от внешнего финансирования. Компания будет исключена, если не пройдет четыре из пяти тестов. Первичный фильтр уже отсекает фирмы, где операционные активы составляют менее половины баланса.
Почему под ударом биткоин-компании
Strategy с ее моделью постоянной скупки биткоинов за счет эмиссии акций и облигаций — очевидный кандидат на вылет. Компания фактически превратилась в инвестиционный фонд, а не в операционный бизнес. Аналогичная ситуация с Metaplanet, японской фирмой, которая благодаря продажам акций собрала третий по величине корпоративный резерв биткоинов в мире.
Примечательно, что MSCI планирует более мягкие условия для действующих участников индекса, чем для новых кандидатов. Исключение будет происходить только после двух неудачных проверок подряд. Это дает компаниям время на адаптацию. Также в публичный список наблюдения попадут SharpLink с резервами в ETH и другие фирмы, которые пока не прошли годовую проверку.
Консультации MSCI завершатся 30 сентября, результаты объявят 16 октября, а изменения вступят в силу при пересмотре индекса в ноябре 2026 года.
Мой взгляд: Это сигнал не только для криптоиндустрии, но и для всей экосистемы публичных компаний, использующих баланс как инструмент накопления активов. Если MSCI действительно исключит Strategy и Metaplanet, это создаст прецедент, который заставит другие индексы пересмотреть свои критерии. Для держателей акций этих компаний это может означать существенное давление со стороны индексных фондов, которые будут вынуждены избавляться от позиций. В долгосрочной перспективе это может подтолкнуть компании к диверсификации бизнеса, чтобы соответствовать требованиям традиционных рынков.