Российские частные инвесторы к концу июля 2026 года сосредоточили в своих портфелях более 10,8 тонны золота, приобретенного через биржевые механизмы. С начала года этот показатель вырос почти на 2 тонны, что свидетельствует о структурном сдвиге в предпочтениях розничных участников рынка. При этом совокупный объем вложений в биржевой драгметалл, включая паевые инвестиционные фонды и прямые покупки на брокерские счета, я оцениваю примерно в 15 тонн.
Интересно, что средний розничный инвестор сегодня держит около 70 граммов золота. Это довольно скромный объем, но динамика впечатляет. Металл уверенно закрепился в числе активов с максимальной доходностью за последние два года. Его ключевое преимущество — низкая корреляция со страновыми рисками, поскольку ценообразование определяется глобальными трендами, а не локальной конъюнктурой.
Объемы вложений и доходность золота
Значительный вклад в удорожание металла внесли центральные банки, которые за последние три-четыре года существенно нарастили свои резервы. Это создает прочный фундамент для поддержания высоких цен на мировом рынке. Однако прямых покупок со стороны розницы пока немного: средний размер сделки по итогам первого полугодия 2026 года составил всего 14 граммов.
Примечательно, что в физических слитках россияне ежегодно приобретают около 20 тонн золота, что значительно превышает биржевые объемы. Тем не менее потенциал для роста именно на организованных торгах остается огромным. Драгоценные металлы должны активнее развиваться на биржевой платформе — они заметно диверсифицируют портфель и повышают его доходностный потенциал.
Структура портфеля и региональный охват
Разрыв с зарубежной практикой все еще значителен: в диверсифицированных портфелях иностранных инвесторов доля золота достигает 10%, тогда как у россиян на металл приходится лишь 1%. Фонды денежного рынка, напротив, занимают 14% активов розничного инвестора. Число участников, вложивших средства в БПИФы на драгметаллы на Мосбирже, достигло 1,6 млн человек — впечатляющий рост, но денежный рынок с его 2,9 млн вкладчиков пока остается более массовым выбором.
География спроса расширяется: основные объемы торгов по-прежнему приходятся на Москву, Московскую область и Санкт-Петербург, однако наиболее активную динамику роста за последний год продемонстрировали инвесторы с Камчатки. В целом, в июле частные инвесторы направили на фондовый рынок Мосбиржи 142,9 млрд рублей, а вложения в акции выросли в 1,9 раза год к году.
Мой взгляд: мы наблюдаем лишь начало золотого бума. По мере снижения ключевой ставки и роста инфляционных ожиданий доля драгметаллов в портфелях россиян будет приближаться к мировым стандартам. 15 тонн — это внушительная цифра, но потенциал для кратного роста сохраняется.