Во втором квартале Berkshire Hathaway агрессивно увеличила свою позицию в Alphabet, материнской компании Google, примерно на $17 млрд. Это позволило технологическому гиганту подняться на третью строчку в списке крупнейших активов легендарного инвестиционного фонда.

Анализ свежего отчета по форме 13F, опубликованного на этой неделе, демонстрирует знаковый сдвиг в стратегии Berkshire. Впервые за последние 14 кварталов фонд совершил чистую покупку акций, что само по себе является громким сигналом для рынка. Общий объем принадлежащих Berkshire акций Alphabet (классы A и C) теперь составляет почти 106 миллионов бумаг, а их совокупная стоимость оценивается примерно в $36,6 млрд.

Таким образом, Alphabet обошла по размеру позиции Coca-Cola ($35,1 млрд), уступая лишь American Express ($51,9 млрд) и бессменному лидеру — Apple ($69,7 млрд). Примечательно, что около 60% новых акций было приобретено в рамках частного размещения на $10 млрд, согласованного в июне, а оставшиеся $7 млрд были докуплены на открытом рынке.

Смена ориентиров: от авиации до недвижимости

Помимо ставки на технологии, фонд демонстрирует и другие интересные изменения в своем портфеле. Доля в Delta Air Lines была увеличена на 44%, что составило дополнительные инвестиции в размере около $1,6 млрд. Этот шаг выглядит особенно символичным на фоне того, как Berkshire в 2020 году с убытком выходила из всех четырех крупнейших авиаперевозчиков США. Также заметен интерес к потребительскому и строительному секторам: доля в Macy's выросла на 142% (приблизительно $100 млн), а в строительную компанию Lennar добавлено около $280 млн. Эти действия разворачиваются на фоне объявления о покупке застройщика Taylor Morrison за $6,8 млрд.

Критика от Майкла Бьюрри

Однако не все инвесторы разделяют оптимизм руководства Berkshire. Известный инвестор Майкл Бьюрри, прославившийся предсказанием ипотечного кризиса 2008 года, открыто выразил разочарование действиями нового генерального директора Грега Абеля. В своем недавнем комментарии он заявил, что его опасения о том, что преемник Уоррена Баффета будет слишком стар и не будет обладать терпением легендарного инвестора, к сожалению, сбываются.

Бьюрри отмечает, что Абель потратил лишь малую часть денежных резервов Berkshire. Хотя во втором квартале «подушка безопасности» сократилась с рекордных $397 млрд до примерно $360 млрд, она все еще остается колоссальной. По мнению критика, первые шаги Абеля — это скорее «видимость деятельности», чем реальные стратегические вложения. Примечательно, что на прошлой неделе акции Berkshire подешевели более чем на 3%, несмотря на крупный обратный выкуп, а бумаги Alphabet также скорректировались вниз на фоне ухода топ-менеджеров по ИИ.

Мой взгляд на ситуацию: Мы наблюдаем классическую дилемму преемственности. С одной стороны, Абель демонстрирует готовность к действию, диверсифицируя портфель в сторону технологий и циклических секторов. С другой — масштаб его решений пока несопоставим с той «огневой мощью», которой располагает Berkshire. Рынок ждет подтверждения того, является ли это началом новой агрессивной эры или же мы видим лишь осторожные шаги, направленные на поддержание имиджа активного управления. Дальнейшая судьба $360 млрд резервов станет главным индикатором истинных намерений нового руководства.