Продолжается последовательное сворачивание присутствия России на рынке американского государственного долга. По итогам июня объем вложений в казначейские обязательства США сократился еще на $2 млн, достигнув отметки в $27 млн. Это очередное подтверждение того, что процесс дедолларизации государственных резервов, начатый несколько лет назад, носит необратимый характер.
Структура российского портфеля демонстрирует явный перекос в сторону долгосрочных инструментов: $23 млн размещено в долгосрочных казначейских бумагах против $26 млн месяцем ранее, тогда как краткосрочные обязательства, наоборот, показали незначительный рост — с $3 млн до $4 млн. Подобная динамика указывает на отсутствие какого-либо интереса к наращиванию позиций, даже в качестве тактического хода.
Тренд, который невозможно игнорировать
Стоит отметить, что июньское снижение прервало двухмесячную серию роста, когда в апреле и марте показатели составляли $26 млн и $25 млн соответственно. Однако говорить о каком-либо развороте тренда не приходится. Напомню, что пик российских вложений в госбумаги США пришелся на 2018 год, когда за два месяца портфель обрушился с $96 млрд до $14,9 млрд. С тех пор объем лишь флуктуирует на уровне статистической погрешности.
Примечательно, что регулятор неоднократно подчеркивал: в структуре официальных резервов казначейских обязательств США нет. Текущие $27 млн — это, по сути, остаточные позиции частных инвесторов и институциональных участников, не имеющие отношения к государственной политике.
Куда уходят деньги
На фоне символического присутствия в американском долге наблюдается отчетливая миграция капитала в альтернативные активы. К концу июля частные инвесторы на Московской бирже держали свыше 10,8 тонны биржевого золота, прибавив с начала года почти 2 тонны. Параллельно фиксируется бум на фондовом рынке: вложения физлиц в ценные бумаги за июль достигли 142,9 млрд рублей, а покупки акций выросли в 1,9 раза год к году.
Для сравнения, крупнейшие держатели американского долга — Япония ($1,16 трлн), Великобритания ($939,9 млрд) и Китай ($633,4 млрд) — продолжают наращивать или удерживать свои позиции. Разрыв между этими игроками и Россией измеряется уже не миллиардами, а порядками величин.
Мой взгляд: Россия окончательно закрепила статус страны, для которой американские госбумаги потеряли всякую инвестиционную привлекательность. Это не просто политический жест, а прагматичный выбор в пользу активов с независимой от Вашингтона доходностью. Тренд на золото и внутренний фондовый рынок будет только усиливаться, особенно в условиях сохраняющейся геополитической турбулентности.