Крупнейший маркет-мейкер Уолл-стрит, компания Jane Street, раскрыла свои вложения в биткоин-ETF на сумму $990 млн. Этот шаг выглядит особенно интригующим на фоне недавно объявленного убытка в $15 млрд за июль, который сама фирма назвала худшим месяцем почти за десятилетие.
Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), по состоянию на 30 июня основная доля крипто-активов Jane Street приходится на iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock. Это заявление появилось в тот же период, когда компания подтвердила свои июльские потери, что породило множество вопросов о её стратегии.
Отчет 13F: мгновенный снимок, а не полная картина
Важно понимать, что форма 13F, в которой указана эта сумма, отражает лишь длинные позиции по ETF на конкретную дату — это своего рода моментальный срез. Текущий портфель Jane Street может существенно отличаться. Более того, для такого гиганта, как Jane Street, эти цифры не являются индикатором "бычьего" или "медвежьего" настроения. Компания прежде всего выступает в роли маркет-мейкера и авторизованного участника сразу нескольких спотовых биткоин-ETF.
Подобные манипуляции с портфелем для неё — обычная практика. В первом квартале 2026 года Jane Street сократила свою долю в IBIT на 71%, одновременно нарастив позиции в эфирных ETF. Такие перестановки больше похожи на управление запасами и хеджирование, чем на инвестиции, основанные на убеждённости в росте или падении рынка. Рост позиций в отчётах маркет-мейкера часто говорит о клиентском спросе на ETF, а не о личных ожиданиях руководства относительно цены самого биткоина.
Слабый месяц, рекордный год
Основная часть июльского убытка в $15 млрд связана с долей Jane Street в хедж-фонде Situational Awareness, который использует искусственный интеллект. Из-за маржин-коллов фонду пришлось экстренно распродавать акции в конце июля. Ситуацию усугубили и неудачные ставки на фондовых рынках Азии.
Несмотря на этот провал, год для компании складывается более чем успешно. Торговая выручка Jane Street уже превысила $40 млрд, обогнав рекордные $39,6 млрд за весь 2025 год.
Нарастила ли компания свои биткоин-позиции после 30 июня, сократила их или вышла полностью, мы узнаем только из следующего отчёта 13F, который будет опубликован в ноябре. Пока же $990 млн — это лишь разовый срез, который не доказывает, что крупнейший маркет-мейкер Уолл-стрит делает ставку на рост курса BTC.
Мой взгляд: не стоит воспринимать этот отчёт как сигнал к покупке. Для Jane Street биткоин-ETF — это прежде всего инструмент для арбитража и обслуживания клиентов, а не способ выражения собственной рыночной позиции. Рынок, однако, может отреагировать на эту новость с оптимизмом, что само по себе интересно.