Крупный маркет-мейкер и алготрейдинговая фирма Jane Street раскрыла значительную позицию в спотовых биткоин-ETF, превышающую $990 млн. Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), наибольшая доля приходится на iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock. Это раскрытие датировано 30 июня и представляет собой моментальный срез портфеля компании.
Примечательно, что данные появились в ту же неделю, когда Jane Street подтвердила июльский убыток в размере $15 млрд — худший результат почти за десятилетие. Однако важно понимать контекст: форма 13F отражает лишь длинные позиции на конкретную дату и не показывает текущую структуру активов. Для такого игрока, как Jane Street, эти цифры — не столько инвестиционная ставка на рост или падение биткоина, сколько элемент управления запасами и хеджирования.
Не ставка на рост, а управление ликвидностью
Jane Street — не классический институциональный инвестор с долгосрочным горизонтом. Ее роль — обеспечивать ликвидность и выступать авторизованным участником сразу нескольких спотовых биткоин-ETF. Поэтому крупные изменения в отчетах 13F у таких маркет-мейкеров чаще отражают клиентский спрос и хеджирование, а не собственные ожидания по цене актива. В первом квартале 2026 года фирма сократила долю в IBIT на 71%, одновременно увеличив позиции в эфирных ETF — это типичный пример ребалансировки, а не смены убеждений.
Рост позиции до $990 млн может свидетельствовать о повышенном интересе клиентов к биткоин-инструментам, но не о том, что руководство Jane Street делает бычий прогноз по BTC. На момент раскрытия биткоин торговался около $64 000, прибавив 1,6% за сутки.
Убытки и рекордная выручка
Основная часть июльских потерь связана с долей Jane Street в хедж-фонде Situational Awareness, построенном на искусственном интеллекте. Из-за маржин-коллов фонду пришлось экстренно распродавать акции в конце июля, а ситуацию усугубили провальные ставки на азиатских фондовых рынках. Тем не менее, за год торговая выручка Jane Street уже превысила $40 млрд, побив рекордные $39,6 млрд за весь 2025 год.
Следующий отчет 13F, который покажет, нарастила ли компания позицию после 30 июня или полностью вышла из биткоин-ETF, появится лишь в ноябре. Пока же $990 млн — это лишь разовый срез, который не доказывает, что крупнейший маркет-мейкер Уолл-стрит делает ставку на рост курса BTC.
Мой анализ: рынок склонен переоценивать такие раскрытия, видя в них сигнал от «умных денег». На деле для маркет-мейкеров подобные позиции — рабочий инструмент, а не манифест. Инвесторам стоит фокусироваться на потоках в ETF и ончейн-данных, а не на единичных формах 13F, которые запаздывают на месяцы.