Крупнейший маркет-мейкер Уолл-стрит, компания Jane Street, в ходе квартальной отчетности перед SEC раскрыла внушительную позицию в спотовых биткоин-ETF на сумму $990 млн. Это заявление прозвучало на фоне недавних сообщений о рекордных убытках фирмы, что делает данный шаг особенно интригующим для анализа.
Согласно документам по форме 13F, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, по состоянию на 30 июня основная доля этих вложений приходится на iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock. Сумма почти в миллиард долларов выглядит впечатляюще, однако важно понимать природу этого отчета.
Форма 13F отражает лишь «снимок» длинных позиций на конкретную дату — шестинедельной давности. Она не показывает текущий портфель компании, а для такого игрока, как Jane Street, эти цифры редко отражают рыночный прогноз. Фирма функционирует прежде всего как маркет-мейкер и авторизованный участник сразу нескольких спотовых биткоин-ETF, поэтому ее позиции часто являются следствием хеджирования и клиентского спроса, а не выражением бычьего или медвежьего взгляда на актив.
Показательно, что в первом квартале 2026 года Jane Street сократила долю в IBIT на 71%, одновременно нарастив вложения в эфирные ETF. Такие перестановки больше похожи на управление запасами и ликвидностью, чем на стратегические инвестиции по убеждению. Рост позиции в отчете может говорить о возросшем интересе клиентов к инструменту, но не о том, что руководство компании делает ставку на курс биткоина.
Слабый месяц, рекордный год
Новость о позиции в ETF совпала с подтверждением июльского убытка в $15 млрд — худшего месяца почти за десятилетие. Основная часть потерь связана с долей фирмы в хедж-фонде на базе искусственного интеллекта Situational Awareness. Из-за маржин-коллов компании пришлось экстренно распродавать портфель акций в конце июля, а ситуацию усугубили неудачные ставки на фондовых рынках Азии.
Тем не менее, за последние двенадцать месяцев торговая выручка Jane Street уже превысила $40 млрд, побив рекордные $39,6 млрд за весь 2025 год. Это демонстрирует, насколько волатильной и масштабной была торговая активность.
Увеличила ли компания позицию в биткоин-ETF после 30 июня, сократила или вовсе вышла из нее, станет известно только в ноябре, когда будет подан следующий отчет 13F. Пока же $990 млн — это лишь разовый срез, который не доказывает, что крупнейший маркет-мейкер Уолл-стрит делает долгосрочную ставку на рост BTC.
Мой взгляд: Рынок часто переоценивает значение 13F для таких структур, как Jane Street. Это операционная необходимость, а не инвестиционный манифест. Гораздо важнее следить за изменениями в объеме эмиссии ETF и активностью авторизованных участников — это даст более точную картину институционального спроса, чем квартальные снимки позиций.