Платформа предсказательных рынков Kalshi сделала смелый шаг, подав заявку в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на одобрение двух новых бессрочных фьючерсных контрактов. Речь идет об инструментах, привязанных к американскому фондовому рынку и промышленному металлу — меди. Это сигнал о том, что Kalshi стремится расширить свое присутствие за пределы чисто событийных ставок, вторгаясь в традиционную сферу деривативов.
Первый контракт, получивший обозначение US500, будет отслеживать индекс MerQube US Large Cap, который охватывает 500 крупнейших публичных компаний США. По сути, это прямой аналог классического S&P 500, но с ключевым отличием — отсутствием срока экспирации. Бессрочная структура позволяет трейдерам удерживать позиции сколь угодно долго, что кардинально меняет динамику торговли по сравнению с традиционными фьючерсами.
Второй продукт, COPPERPERP, привязан к спотовой цене меди, выраженной в долларах за фунт. Здесь Kalshi использует ценовой фид от Pyth Network с тикером XCU-USD. Выбор именно оракула на базе блокчейна, а не традиционного биржевого источника, подчеркивает гибридный характер платформы, которая пытается объединить лучшие практики CeFi и DeFi.
Если CFTC даст зеленый свет, это станет прецедентом: Kalshi, известная своими политическими и экономическими предсказаниями, фактически превратится в полноценную биржу деривативов. Однако не стоит сбрасывать со счетов регуляторные риски. Агентство под руководством Ростина Бэнама демонстрирует все более жесткий подход к крипто- и деривативным продуктам, и одобрение таких контрактов может затянуться или быть отклонено.
Мой анализ: Попытка Kalshi выйти на рынок бессрочных фьючерсов — это логичная эволюция, но и серьезный вызов. Если регулятор одобрит эти инструменты, мы станем свидетелями появления нового класса активов, торгуемых вне традиционных бирж, что может подорвать монополию CME и ICE. Однако ставка на ценовой фид от Pyth Network, а не на собственные котировки, может стать уязвимостью, которую CFTC использует для отказа. Следите за этим кейсом — он определит будущее регулирования гибридных платформ в США.