Коррекция на рынке цифровых активов продолжает оказывать давление на публичные компании, сделавшие ставку на биткоин как на стратегический резерв. Шведская H100 Group, один из заметных игроков в европейском корпоративном казначействе, зафиксировала убыток до налогообложения в размере 253 млн шведских крон (примерно $26 млн) по итогам первой половины 2026 года. При этом во втором квартале потери составили 98 млн крон ($10,3 млн), и практически вся эта сумма — результат неденежной переоценки биткоин-активов на фоне проседания курса первой криптовалюты.
Стратегия накопления и рыночные риски
Важно подчеркнуть: речь идет не о реализованных убытках, а о бухгалтерской переоценке, которая отражает текущую волатильность, а не фундаментальную слабость стратегии компании. H100 продолжает агрессивно наращивать свои запасы в цифровом золоте. В августе завершилась сделка по приобретению двух норвежских фирм вместе с их криптовалютными резервами, что позволило довести совокупный объем BTC до 3506 монет. По текущим ценам это около $226 млн, что автоматически выводит H100 на вторую позицию среди публичных биткоин-казначейств Европы.
Такая динамика демонстрирует двойственную природу корпоративных инвестиций в биткоин. С одной стороны, долгосрочные держатели получают экспозицию к росту актива, который многие аналитики считают защитным инструментом. С другой — краткосрочная отчетность становится заложником рыночных колебаний, что может отпугивать консервативных инвесторов и создавать избыточное давление на акции.
На мой взгляд, ситуация H100 — это классический пример того, как компании, использующие биткоин в качестве казначейского актива, должны быть готовы к волатильности в своей финансовой отчетности. Пока курс цифрового золота остается в боковике или снижается, такие убытки будут повторяться, однако при развороте тренда вверх переоценка принесет столь же значительную прибыль. Ключевой вопрос — достаточен ли горизонт терпения у акционеров и рынка, чтобы пережить текущую фазу без панических распродаж.