Анализируя свежий отчет BlackRock под названием «Re-Underwriting Bitcoin», я прихожу к выводу, что его выводы выходят далеко за рамки анализа первой криптовалюты. Документ, объясняющий коррекцию биткоина более чем на 50% от октябрьского максимума 2025 года перетоком капитала в ИИ-фонды, на первый взгляд рисует мрачную картину для BTC. Однако Том Ли, известный предприниматель и сооснователь Fundstrat, усмотрел в этом отчете неожиданный аргумент в пользу Ethereum.
Ключевая идея Ли заключается в том, что стремительный рост возможностей искусственного интеллекта, который BlackRock называет главным конкурентом биткоина за капитал, на самом деле открывает новые горизонты для Ethereum. По мере развития ИИ-систем они начинают действовать сообща, согласовывая свои шаги. Именно здесь, по мнению Ли, на сцену выходят блокчейн и смарт-контракты, которые дают человечеству необходимый контроль над поведением таких автономных систем.
В своей аргументации Ли проводит прямую параллель между ИИ и робототехникой. Он утверждает, что Ethereum является важнейшим базовым уровнем (L1), на котором будут строиться децентрализованные приложения для управления этими технологиями. «Мы видим у ETH большой потенциал как продолжения истории развития ИИ», — подчеркивает он, распространяя эту логику и на роботов, которые уже сегодня демонстрируют способность обыгрывать профессиональных спортсменов.
Где позиция Ли демонстрирует слабость
Примечательно, что в самом отчете BlackRock нет ни единого упоминания Ethereum, робототехники или проверки действий ИИ через блокчейн. Авторы документа рассматривают ИИ-фонды исключительно как конкурентов за капитал, а не как потенциальную сферу применения смарт-контрактов. Таким образом, Том Ли в своих выводах выходит далеко за пределы данных, представленных в отчете.
Важно учитывать и личную заинтересованность Ли. На балансе его компании Bitmine Immersion Technologies находится около 4,8% всех выпущенных ETH, что делает его одним из крупнейших институциональных держателей этого актива. Такая позиция напрямую мотивирует его связывать Ethereum с главными темами рынка, включая биткоин-стратегии крупных корпораций. По данным на 19 августа 2026 года, курс ETH держится в районе $1908.
Устоит ли идея Ли о связке ИИ, робототехники и блокчейна, зависит от появления реальных примеров проверки автономных систем через распределенный реестр. Пока это скорее теоретическая конструкция, чем практическая реальность.
Мой анализ: хотя прямая связь между отчетом BlackRock и Ethereum выглядит натянутой, долгосрочный тезис о блокчейне как инфраструктуре для контроля над ИИ имеет под собой рациональное зерно. Однако инвесторам стоит разделять фундаментальные нарративы и текущую рыночную конъюнктуру, которая пока не подтверждает разворот тренда для ETH.