Опубликованный в среду протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) пролил свет на серьезные разногласия внутри ФРС. Несмотря на то, что 29 июля регулятор сохранил ставку на уровне 3,50–3,75%, голосование 9 против 3 оказалось далеко не единодушным. Три влиятельных члена комитета — Бет Хэммак, Нил Кашкари и Лори Логан — выступили за немедленное повышение ставки на четверть пункта, демонстрируя решительную приверженность борьбе с инфляцией.
Их позиция не единична. Многие другие участники заседания дали понять, что ужесточение политики неизбежно, если инфляционное давление не ослабнет. При этом июньский показатель инфляции в 3,7% остается значительно выше целевого уровня ФРС в 2%, что делает «голубиный» сценарий маловероятным в ближайшей перспективе. Члены комитета также отметили риски, связанные с геополитической напряженностью на Ближнем Востоке, которая может поддерживать высокие издержки производителей, и неоднозначное влияние искусственного интеллекта на цены.
Особого внимания заслуживает предложение председателя Кевина Уорша сократить количество заседаний FOMC до шести в год. Формально решение не принято, и график на 2026 год остается неизменным, но сама постановка вопроса вносит дополнительную неопределенность. Для крипторынка это тревожный сигнал: меньшее число заседаний означает более длительные периоды неопределенности, что может усиливать волатильность в моменты решений.
Рынок уже отреагировал на ястребиные сигналы. В июле трейдеры оценивали вероятность повышения ставки как одну треть, а на сентябрь закладывали увеличение еще на 0,25 процентного пункта. Доходность длинных казначейских облигаций взлетела до максимумов с 2007 года, что отвлекает капитал от рисковых активов, включая биткоин. На фоне публикации протокола BTC торговался на уровне $68 245, показав суточный рост на 5,3%, однако фундаментальное давление сохраняется.
Ключевым тестом станет заседание 15–16 сентября. Если «ястребы» усилят позиции, биткоин может столкнуться с новым витком коррекции. В текущих условиях высокая доходность гособлигаций продолжит конкурировать с криптовалютой за капитал, и инвесторам стоит готовиться к повышенной чувствительности BTC к каждому макроэкономическому сигналу.
Мой взгляд: Рынок сейчас закладывает в цену не столько текущие решения, сколько будущую траекторию политики ФРС. Пока инфляция не покажет устойчивого снижения, любые разговоры о смягчении преждевременны, и биткоин останется заложником макроэкономической конъюнктуры.