В мире инвестиций назревает любопытный раскол. Авторитетный стратег Fundstrat Том Ли представил свой обновленный список ключевых идей на 2026 год, сделав ставку на финансового гиганта JPMorgan и технологического вендора Arista Networks. Однако главный сюрприз — не в фаворитах, а в аутсайдере: Ли рекомендует инвесторам держаться подальше от акций Robinhood, несмотря на впечатляющие квартальные результаты компании.
Это решение вызвало бурную дискуссию в профессиональном сообществе. Многие участники рынка сочли такую позицию неоправданной, особенно на фоне того, как Robinhood превратилась в настоящую «любимицу» криптоиндустрии.
Почему рекомендация Тома Ли вызывает споры
Самую жесткую критику в адрес анализа Ли высказал Кевин Симпсон, основатель и главный инвестиционный директор Capital Wealth Planning. Он категорически не согласен с такой оценкой, указывая на выдающиеся результаты Robinhood за второй квартал. Выручка компании за год выросла на 32%, достигнув рекордных $1,31 млрд. Разводненная прибыль на акцию подскочила на 48% до $0,62, а чистый приток средств клиентов составил впечатляющие $22 млрд — плюс 28% годовых.
Симпсон подчеркивает, что Robinhood давно переросла свой образ компании эпохи пандемии. Он обращает внимание на стратегические шаги: приобретение лицензированного инвестиционного советника и запуск собственного сервиса хранения активов. Это уже не просто брокерское приложение, а полноценная финансовая экосистема.
Аналогичной точки зрения придерживается и Бренда Винджелло, директор по инвестициям Sand Hill Global Advisors. Она продала свои акции Robinhood еще в июне, когда рост приостановился, но при этом не согласна с общей оценкой Ли. По её мнению, восстановление крипторынка может вновь подтолкнуть котировки вверх, поскольку динамика Robinhood по-прежнему тесно коррелирует с настроениями на рынке цифровых активов.
Криптоамбиции Robinhood: ставка на инфраструктуру
Примечательно, что сам криптобизнес Robinhood переживает трансформацию. Доход от сделок с криптовалютами во втором квартале упал на 38% годовых до $100 млн. Однако компания делает серьезную ставку на инфраструктуру. В июле был запущен Robinhood Chain — собственный блокчейн второго уровня (Layer 2) на базе Arbitrum. Проект ориентирован на токенизацию акций, децентрализованное кредитование и круглосуточную торговлю.
Успех этого направления уже заметен: общая стоимость заблокированных активов (TVL) в Robinhood Chain превысила $550 млн, причем около 25% приходится на токенизированные акции и другие реальные активы. Львиная доля TVL обеспечивается стейблами, а более половины объема — это USDG, долларовый токен Robinhood.
Один из токенов под брендом Robinhood спровоцировал взлет мемкоина сразу после листинга. Что в итоге определит будущее сети — реальная токенизация активов или криптоспекуляция, пока остается открытым вопросом.
Фавориты Ли и перспективы рынка
Остальные идеи Тома Ли не вызвали столь бурной реакции. Акции Arista Networks растут на фоне высокого спроса со стороны ИИ-индустрии, а JPMorgan хвалят за успехи на фоне восстановления рынка IPO. Акции Robinhood в моменте торговались около $96, а капитализация компании достигла $86 млрд.
Успех остальных идей Ли будет зависеть не столько от роста брокерского бизнеса, сколько от развития криптосегмента Robinhood. Это ключевой драйвер, который может либо оправдать, либо опровергнуть скептицизм стратега.
Мой взгляд: рекомендация Тома Ли — это не приговор, а скорее приглашение к дискуссии. Рынок явно закладывает в цену Robinhood будущий криптопотенциал, и это создает риск переоценки. Но если токенизация активов станет массовым трендом, именно такие платформы, как Robinhood, окажутся в эпицентре новой финансовой революции. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием Robinhood Chain — это может стать главным сюжетом 2026 года.