В мире институциональной аналитики назревает любопытный раскол. Том Ли, соучредитель и глава исследовательского подразделения Fundstrat, представил обновленный список ключевых инвестиционных идей на 2026 год, сделав ставку на банковского гиганта JPMorgan и технологического вендора Arista Networks. Однако самое громкое заявление касается Robinhood — Ли настоятельно рекомендует инвесторам обходить эту компанию стороной, несмотря на её впечатляющие финансовые результаты.
Стоит отметить, что позиция Ли вызвала мгновенную и жесткую критику со стороны его же коллег по цеху. Инвестиционный комитет Fundstrat фактически вступил в открытую полемику с собственным лидером, считая такую оценку несправедливой по отношению к компании, которая стала настоящим символом возрождения интереса к цифровым активам.
Почему рекомендация Тома Ли вызвала бурю негодования
Наиболее резко против мнения Ли высказался Кевин Симпсон, основатель и главный инвестиционный директор Capital Wealth Planning. В эфире делового телеканала он заявил, что категорически не согласен с такой оценкой, и привел весомые аргументы в пользу Robinhood.
«Я не могу быть более несогласен с этим, чем сейчас», — подчеркнул Кевин Симпсон.
Симпсон обращает внимание на блестящую отчетность Robinhood за второй квартал. Годовая выручка компании выросла на 32%, достигнув рекордных $1,31 млрд. Разводненная прибыль на акцию подскочила на 48% до $0,62, а чистый приток средств клиентов составил внушительные $22 млрд, что на 28% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
По мнению Симпсона, Robinhood давно переросла имидж «мемной» брокерской конторы времен пандемии. Он отмечает стратегические шаги компании, такие как приобретение лицензированного инвестиционного советника и запуск собственного сервиса по хранению активов, которые говорят о её трансформации в серьезного игрока.
Бренда Винджелло, директор по инвестициям Sand Hill Global Advisors, также не разделяет пессимизма Ли. Она, правда, продала свои акции Robinhood в июне, когда их рост иссяк, но считает, что восстановление крипторынка способно вновь подтолкнуть котировки вверх, поскольку динамика компании по-прежнему тесно коррелирует с настроениями на рынке цифровых валют.
Растущее влияние в криптоиндустрии
Показательно, что сам криптобизнес Robinhood демонстрирует смешанную динамику. Доход от сделок с криптовалютами во втором квартале упал на 38% в годовом исчислении, до $100 млн. Однако компания активно смещает фокус на инфраструктурные проекты.
В июле Robinhood запустила Robinhood Chain — собственную сеть второго уровня (Layer 2) на базе Arbitrum. Эта блокчейн-платформа создана для токенизации акций, децентрализованного кредитования и круглосуточной торговли. Согласно данным агрегатора DefiLlama, общая стоимость заблокированных активов (TVL) в Robinhood Chain уже превысила $550 млн. Примечательно, что около 25% этой суммы приходится на токенизированные акции и другие реальные активы, в то время как львиная доля TVL — более половины — сосредоточена в стейблкоине USDG, привязанном к доллару США.
Один из токенов под брендом Robinhood спровоцировал взлет мемкоина сразу после листинга. Что в конечном итоге определит будущее сети — реальная токенизация активов или криптоспекуляция, — пока остается открытым вопросом.
Arista и JPMorgan получили одобрение
Остальные идеи Ли не вызвали столь бурной реакции. Акции Arista Networks растут на фоне высокого спроса со стороны индустрии искусственного интеллекта, а JPMorgan хвалят за успехи на фоне восстановления рынка IPO.
Акции Robinhood на момент написания торговались около $96, а рыночная капитализация компании достигла $86 млрд. Успех остальных идей Тома Ли может зависеть не столько от роста брокерского бизнеса, сколько от развития криптосегмента Robinhood.
Мой аналитический вывод: рекомендация Тома Ли выглядит скорее стратегической перестраховкой, чем приговором. Robinhood демонстрирует устойчивый рост и диверсификацию, но её судьба по-прежнему неразрывно связана с волатильностью крипторынка. Инвесторам стоит учитывать оба фактора — фундаментальную силу бизнеса и его высокую чувствительность к настроениям на рынке цифровых активов — прежде чем принимать решение.