Обновляя свой инвестиционный портфель на 2026 год, я обратил внимание на смелый шаг Тома Ли из Fundstrat, который рекомендует инвесторам держаться подальше от акций Robinhood, несмотря на впечатляющие квартальные результаты компании. Вместо этого его главными фаворитами стали гигант банковского сектора JPMorgan и технологическая компания Arista Networks.
Решение Ли вызывает оживленные споры среди участников рынка. Наиболее резкую критику выразил Кевин Симпсон, основатель и главный инвестиционный директор Capital Wealth Planning. Он категорически не согласен с такой оценкой, указывая на выдающиеся показатели Robinhood за второй квартал. Выручка компании выросла на 32% в годовом исчислении, достигнув рекордных $1,31 млрд. Разводненная прибыль на акцию подскочила на 48% до $0,62, а чистый приток средств клиентов достиг исторического максимума в $22 млрд, что на 28% больше, чем годом ранее.
Трансформация бизнеса и крипто-амбиции
Симпсон справедливо отмечает, что Robinhood больше не является той компанией эпохи пандемии, какой мы её знали. Стратегические шаги, такие как приобретение лицензированного инвестиционного консультанта и запуск собственного сервиса хранения активов, свидетельствуют о глубокой трансформации бизнеса. Бренда Винджелло из Sand Hill Global Advisors, продавшая свои акции Robinhood в июне, также не разделяет пессимизма Ли, подчеркивая сохраняющуюся тесную корреляцию между динамикой акций компании и настроениями на рынке цифровых активов.
Криптовалютный сегмент Robinhood действительно переживает структурные изменения. Хотя доход от сделок с криптовалютами во втором квартале упал на 38% до $100 млн, компания активно строит инфраструктуру будущего. Запуск Robinhood Chain, собственного блокчейна второго уровня на базе Arbitrum, — это амбициозная ставка на токенизацию акций, децентрализованное кредитование и круглосуточную торговлю. Уже сейчас общая стоимость заблокированных активов (TVL) в этой сети превысила $550 млн, причем около 25% приходится на токенизированные реальные активы. Более половины TVL сосредоточено в стейблкоине USDG, привязанном к доллару США.
Акции Robinhood в данный момент торгуются около $96, а рыночная капитализация компании достигла $86 млрд. Успех других рекомендаций Ли — Arista Networks, растущей на волне спроса на ИИ-инфраструктуру, и JPMorgan, выигрывающего от восстановления рынка IPO, — может оказаться менее зависимым от криптовалютной конъюнктуры, чем судьба Robinhood.
Мой взгляд: рекомендация Тома Ли выглядит консервативной и осторожной, но она недооценивает потенциал Robinhood как ключевого моста между традиционными финансами и криптоэкономикой. Пока неясно, что станет главным драйвером роста сети — институциональная токенизация или розничная криптоспекуляция, но игнорировать эту трансформацию, полагаясь лишь на прошлые заслуги, — стратегическая ошибка. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием Robinhood Chain и её способностью монетизировать новые продукты, а не списывать компанию со счетов.